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中国基金报采访人员 李树超

随着2017年的结束，公募各分项规模、业绩指标陆续出炉。

数据显示，截至2017年末，29家公募旗下132只权益ETF合计规模为2144亿元，华夏基金以649.8亿元“一骑绝尘”，易方达、南方、华泰柏瑞、华安、嘉实、汇添富等6家公司权益类ETF规模皆超百亿元。

业内人士认为，随着公募FOF推出、智能投顾发展以及ETF机构化的到来，未来权益ETF仍有很大发展空间。

华夏基金“一骑绝尘”

第二梯队竞争激烈

Wind数据显示，截至2017年底，共有29家公募基金公司发行了权益ETF，目前市场上共有132只权益ETF合计规模达到2144亿元。

其中，华夏基金旗下11只权益ETF以649.8亿元的规模位居权益类ETF规模首位，远远高出其他基金管理人。从市场占比看，近650亿元的市场份额也是“一骑绝尘”，在权益ETF市场占比高达30.3%，稳坐权益     ETF市场头把交椅。

易方达、南方、华泰柏瑞、华安、嘉实、汇添富等6家公司权益类ETF也超过了百亿元规模，目前位居市场的第二梯队，而且相互间规模差距并不甚远，这类公司在ETF市场的竞争或将日趋激烈。

广发、平安大华、国泰等5家公募权益ETF规模则分布在10亿元至几十亿元不等，目前位居市场规模第三梯队。

景顺长城、华宝、大成等17家公募公司权益ETF基金规模皆在10亿元以下，基金发行数量也相对较少，不少公司仍处在ETF市场的初步开拓阶段。

从基金数量上看，目前南方基金、广发基金发行的权益ETF数量皆有16只之多，这类权益ETF既有主流宽基ETF，又有部分行业ETF，覆盖领域较为全面；易方达、华夏、嘉实发行的权益ETF基金也在10只以上，是目前市场上布局权益ETF基金较多的公募基金；汇添富、景顺长城、华安、博时等6家公司布局权益ETF也在5只以上。

北京一位权益类ETF基金经理表示，场内ETF基金具有透明度高、费率较低、投资高效、套利策略多样等优势，公募FOF的推出以及智能投顾的发展，都会拓展ETF的应用场景；另一方面，目前很多传统机构并未充分参与到这个市场，随着ETF机构化的到来，未来这一基金品种仍有很大的发展空间。

ETF产品近年发展提速 

事实上，自从2004年底国内首只ETF——华夏50ETF问世以来，这类产品在2010年前并未引发市场的充分重视。

业内一位资深市场部人士回忆了当年率先发行此类产品的经历，ETF产品当年发行遇冷的情况可见一斑。

该人士说，在ETF产品推广的初期，他曾给机构讲ETF产品的设计思路和投资方法，但投资者教育还是很难开展，市场对当时这个创新产品并不是很认可。

“当时带有字母和数字的基金都不好卖，而50ETF是既带有数字、又带有字母，投资者很难理解。”

该人士回忆，为了做好这只基金的销售，他当年问投资者，“你们预测明年大盘点位是多少？”

当时会场投资者有人预测1200点，有的预测1300，而2004年股市一路下行，并在2005年年中上证综指跌破1000点，以998.23点创下阶段性低点。

该人士问，“如果你们预测大盘可以上涨20%以上，那你们自己能挣到多少钱？”现场投资者很多都低下了头。

该人士说，“股市在任何阶段都有一些阶段性行情，很多时候大盘上涨，投资者的个股不一定可以赚钱，但如果买50ETF，就可以获得大盘股上涨的平均收益，这是我们当年在市场低迷情况下，向投资者推销这只产品的‘话术’，2006年启动的大牛市中，当初很多购买的投资者还是获利了。”

从2010年以来，这类产品发行数量才开始有所增长，多数年份发行数量都在2位数以上，参与的机构投资者也越来越多，市场规模也随之不断扩容。

龙头ETF流动性集中趋势明显

从数据来看，权益ETF布局的先发优势非常明显。

数据显示，成立于2004年12月30日的华夏50ETF既是目前规模最大的权益ETF，也是成立最早的ETF产品，以380.85亿元的规模位居首位。

华泰柏瑞基金旗下的300ETF、华安基金旗下180ETF产品规模也在200亿元以上，基金规模排名位居2、3位。这两只产品分别成立于2012年和2006年，都是同类跟踪指数中成立较早的产品。

事实上，在ETF市场中，布局早、流动性强、成交量大的龙头ETF更容易受到投资者的热捧，导致“强者恒强”的市场格局。

比如，同样是跟踪创业板指数，目前市场上已有易方达、华夏、嘉实等6家公募布局相关ETF产品，但从规模来看，2011年就成立的易方达创业板ETF现在规模为51.66亿元，而2017年成立的有的次新ETF产品规模却不足5000万元，沦为“迷你基金”，布局较晚的ETF产品“弯道超车”的难度愈加增大。

北京上述权益类ETF基金经理说，“如果布局时点较好，产品又具备先发优势，ETF在推出后确实容易造成流动性向龙头产品集中的现象，机构资金也希望能在规模较大、成交量大、流动性好的ETF产品中去选择；如果同类型产品在行业已经有布局，没了先发优势，最好的策略就是突出产品特色，做好投资业绩、降低收益波动性，增加套利机制，增强投资者体验等，获取产品在市场的生存空间。”

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