2018年的A股：等待风从哪边来《财经》记者曲艳丽/文 &nbs

你要看的是不是《2018年的A股：等待风从哪边来》？如果是，那就说明你找对了，缘分啊，继续往下看吧。。。健康摘要：文中是未来一年的重要事件。

正文开始：

《财经》采访人员曲艳丽/文王东/编辑

新年的第一个交易日，股市开门红。1月2日，上证指数上涨41.16点，涨幅1.24%，报收于3348.33点，银行、地产板块今日录得超预期涨幅。

宏观经济企稳，市场思路理清，或许2018年又将是个丰收年。

回望刚刚过去的一年，供给侧改革之下，行业利润向龙头股票集中。

2017年，上证50和沪深300领涨市场，分别上涨25.08%、21.78%，中小板指和深证成指上涨16.73%、8.48%。

A股投资思路变得很清晰，市场资金集中在业绩增长确定性高的优质龙头股票上，例如贵州茅台（600519.SH）、中国平安（601318SH）、海康威视（002415.SZ）、招商银行（600036.SH）、美的集团（000333.SZ）等等，它们又被叫做“漂亮50”。

贵州茅台是其中的翘楚，从300元出头一路上涨至700元，全年涨幅111.89%，一手茅台的价格超过7万，有一个严肃段子称：买不买得起茅台的股票，未来将成为区分散户和中户的标尺。中国平安亦如此，全年上涨101.45%。

2017年是机构投资者跑赢散户的一年。

有QFII基金经理打电话去海外总部要求增加资金；也有公募基金高管对《财经》采访人员表示，10月份基金申购突然出现井喷。偏向于大盘蓝筹的市场风格，与机构思维恰好贴合，于是，重回价值投资的呼声再次涌现。

A股生态发生了巨大的变化。IPO常态化令炒壳卖壳不再有价值；新股票的放量供应，是高估值的创业板头顶上那层看不见的天花板，部分小票市值降到25亿元以下。大股票恒强，小股票遭弃，港股化的趋势明显。

2017年首发上会家数为498家，同比上涨81.09%。全年IPO家数为438家，为史上最高，同比上涨92.95%；募资金额为2301亿元，同比增长59.82%。

雄安新区概念、被重组的江南嘉捷等都一度成为市场风靡一时的热点。2017年，鸿特精密（300176.SZ）、江南嘉捷（601313.SH）、方大炭素（600516.SH）是涨幅最大的股票前三名，分别涨幅329.69%、294.20%和212.48%。

股票型基金的冠军争夺战一直持续到最后一天。几番较量之下，东方红睿华沪港深以 67.91%的收益率拔得头筹，其次是涨幅高达64.97%的易方达消费行业股票。前者重仓了深受海外资金喜爱的海康威视，后者则伴随了贵州茅台的一路上涨。

2017年，港股从年头一直火到年尾，腾讯控股（00700.HK）、融创中国（01918.HK）、中国恒大（03333.HK）涨幅位列前三。随着2018年一线地产成交见底回升的预期，A股房地产股票也开始回到投资者视野。

虽然A股涨声阵阵，但是回望过去的一年，大部分人没有赚到钱，可以说是一头“披着牛皮的熊”。像2017年这样，机构资金拥挤在白酒股、大白马家电中抱团取暖，是不是真的价值投资，尚值得商榷。

很多投资人士的预期是，新一年接棒的将是二线蓝筹股，以及创业板中具备良好业绩被错杀的股票，而中泰证券首席经济学家李迅雷说这种老套路已经OUT了。

确实如此，当市场又形成了这样的一致性预期时，走势未必会如大多数人所愿。

李迅雷说，预测市场就像求解一道无解题。股市也会延续它的过往特征与惯性，可能会出现估值逻辑的逆转或风格切换，但其频率也不应该以年为单位。

站在当下看，银行、保险依然是市场的宠儿；新兴的、有技术背景支持的、代表未来的行业或将持续受到热捧，例如人工智能或者半导体等。

2017年，从欧美到新兴市场的宏观经济都出现了前所未有的复苏共振，但外围市场的向好依然还未传递到A股。

辞旧迎新，2018年，A股等待风从哪边来。

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责编 | 黄姝静 shujinghuang@caijing.com.cn

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