正文开始：

美国股市

道指下跌0.48%，报24719点

标普500指数下跌0.52%，报2673点

纳指下跌0.65%，报6904点

国际油价

WTI 2月原油期货涨幅1.0%，报60.42美元/桶

布伦特2月原油期货涨幅1.2%，报66.92美元/桶

国

COMEX 2月黄金期货涨幅0.9%，报1309.30美元/盎司

2017年刚刚过去，2018年已经来临。在刚刚过去的一年里，全球各种金融资产的表现如何，本文将作简要盘点。

股市

2017年全球绝大部分股票市场录得了正收益。

中国股市方面，沪指全年涨6.56%，深成指涨8.48%，创业板跌10.67%。欧洲股市全年累涨7.7%，其中德国股市累涨12.5%，法国股市累涨9.3%，英国股市累涨7.6%。美国三大股指方面，标普500指数累涨19.4%，道指累涨25.1%，纳指累涨28.2%，

三大股指均创2013年以来最大年度涨幅。纳指连涨六年，创1980年以来最长连涨年数。

美国股市在2017年节节攀高，道琼斯指数几乎3个交易日创一次新高，

一

事实上，

这是近50年以来最为平稳的慢牛股市

大宗商品

贵金属方面，

钯金去年上涨55%，创17年新高

基本金属方面，铜和铝去年分别上涨29%领跑群雄，其中铜在12月上涨7.1%，创近30年同期最佳表现。

燃料方面，

国际油价终于一扫阴霾，创下两年半新高

农产品方面跌多涨少，棉花上涨10%是为数不多的亮点，大豆跌4%，咖啡跌11%，最惨的还属白糖，全年重挫25%，全球供应过剩的问题依然难以解决。

货币

莫桑比克新梅蒂卡尔以全年上涨21%的成绩领跑全球，捷克克朗和波兰兹罗提以18%紧随其后。主要货币中，

欧元升值12.7%，创14年最佳。美元大跌9.8%，创2003年来最差表现

数字加密货币

在主要的数字货币中，

比特币2017年涨幅超过1400%

一文看尽2017年科技大事

乐视生态崩溃，贾跃亭赴美造车

回溯乐视的2017，“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了”。乐视历经了来自融创中国百亿融资、高层相继离职、裁员风波、资金链危机、业务亏损，以及旗下的手机业务停摆、供应商讨债等一系列危机，乐视生态几近崩溃。贾跃亭则赴美专注法拉第未来（Faraday Future），称会将全部精力放在造车项目上。12月25日，北京证监局发布通告，责令贾跃亭于2017年12月31日前回国，切实履行公司实际控制人应尽义务，配合解决公司问题。截至目前，贾跃亭妻子甘薇在微博宣称已经回国到达北京，但并未提及贾跃亭是否回国。这边厢，贾跃亭的造车梦仍在质疑中继续；那边厢，来自蔚来、威马、小鹏等造车新势力不断崛起，科技巨头巨额资金投资布局，互联网造车愈发热闹。

腾讯、阿里轮番成亚洲市值最高公司

2017年，中国科技公司市值屡创新高，其中腾讯和阿里在股市上的“强强对决”尤为吸引眼球，两家公司互相反超，轮番登上亚洲市值最高公司宝座，甚至一度跻身全球上市公司市值前五。其中，腾讯11月24日收报每股415.8港币，总市值39497亿元港币（约合5058亿美元）。在“黑五”带动下，阿里巴巴11月24日收报每股191.19美元，总市值达4836亿美元，22日股价曾一度升到最高点每股191.75美元。腾讯控股和阿里巴巴集团目前的市值加起来超过8800亿美元，是2016年底的2倍以上。从全球上市企业的总市值排名来看，腾讯位列第7位，阿里巴巴排在第8位。

共享单车现分化，倒闭潮与大出行并行

历经2016年的繁荣扩张后，共享单车行业在2017下半年迎来洗牌期，共享单车企业频现“倒闭潮”。悟空单车、小鸣单车、酷奇单车、小蓝单车等第二梯队共享单车接连倒闭。在多个城市限制新增车辆投放之后，头部共享单车的竞争也尤为胶着。摩拜、ofo合并传闻下，投资人与管理层未能达成一致。不论摩拜单车、ofo还是哈罗单车，几家的竞争已经从铺量到精细化运营比拼，并开始将目光转向大出行领域。这意味着共享单车的游戏规则已经改变。整个行业已从砸钱这一粗放的增长方式转变成组建出行服务生态。

百度无人驾驶汽车从五环开到雄安

无人驾驶技术在这一年发展势头强劲，无人驾驶离我们的生活越来越近。百度将无人驾驶汽车从五环开向了雄安。在7月份的百度AI开发者大会上，李彦宏前往会场的时候，直播了自己乘坐百度无人车上五环最终安全抵达会场的过程，但也因此收到了一张罚单。11月16日，在2017百度世界大会上，李彦宏宣布，百度计划在2018年7月底，与金龙合作率先实现无人驾驶小巴车的小规模量产及试运营，并在2019年与江淮、北汽，2020年与奇瑞共同推出无人车。12月20日，百度Apollo自动驾驶车队在雄安道路上开跑。在全世界范围内，英伟达、三星、高通也纷纷入局无人驾驶技术，接连在获准在加州测试其无人车。谷歌旗下的Waymo也在2017年将谷歌无人车作为免费出租车进行小范围的运营。在政策法规方面，也有明显的进步，12月18日，北京出台了首部自动驾驶新规，随后在顺义区设立无人驾驶试运营基地。

AlphaGo击败柯洁后宣布退役，继续纵深AI领域

2017年5月，中国棋手柯洁在与AlphaGo的三番棋较量中，连输三局完败。在击败柯洁后， DeepMind宣布AlphaGo 从竞技比赛退役。 5 个月后，DeepMind在《Nature》（《自然》）上发布了第四篇论文，介绍了 AlphaGo 系列的新版本—— AlphaGo Zero，它学习围棋技能不需要任何人类的知识，完全靠自我对弈学习下棋，不依赖人类围棋经验，仅训练3天就战胜了AlphaGo Lee（战败李世石的版本），比分100：0。经过40天训练后，Alpha Zero又以89：11战胜了Alpha Master（战胜柯洁的版本）。在上百万局游戏中，这个系统逐渐学会了从零开始的游戏，在短短几天内积累了数千年的知识。在此过程中，它还发现了非传统的策略，并揭示了这个古老游戏的新知识。DeepMind相信 AI 在更复杂的问题上也能起到同样的作用，它可以是科学技术工具，也可以是人类创造力的倍增器。目前AlphaGo团队已经在着手处理下一组重大挑战。DeepMind 希望 AI 系统可以在气候变化、新药研发、到发现新型复合材料、降低现有医疗系统的运转压力等挑战上帮助人类做出进展。

新零售崛起 阿里巴巴入股高鑫零售、腾讯入股永辉

2017年可谓是“新零售元年”，行业集中涌现出AR(增强现实)购物、虚拟试妆等由新技术支撑的玩法，并且由于盒马鲜生、无人便利店、无人值守货架等新业态的崛起，带动了背后资本层面的涌动。阿里入股高鑫零售、腾讯入股永辉超市、猩便利获得3.8亿元A1轮融资，红杉资本、华兴资本、光速中国创业投资基金等都加入其中。而美国零售变革的脚步对比之下则显得有些缓慢，亚马逊147亿美元收购美国有机食品连锁超市WholeFoods后，除了把智能音响Echo等“网站爆款”商品放进超市里销售，并在亚马逊网站上低价销售超市的自有品牌食品，以及Prime会员权益合作外，目前仍未看出大的变革动作。

中国关闭比特币交易平台、叫停ICO

2017年9月4 日下午，央行等七部门联合发布公告，正式叫停包括 ICO (虚拟货币融资)在内的“代币发行融资”。公告发布之日起，各类代币发行融资活动应当立即停止。自 2009 年比特币诞生以来，全球数字货币已超过一百种。尽管比特币等数字货币交易量快速增长，相关的交易却仍缺乏监管，一些国家仍不认同比特币是一种金融工具。9月15日，北京市互金风险专项整治办下发《北京地区虚拟货币交易场所清理整治工作要求》)，各交易场所在当天24点前发布公告，明确停止所有虚拟货币交易的最终时间，并宣布立即停止新用户注册，国内比特币交易平台应声宣布将关闭交易平台。与此同时，2017年11月28日，包括GDAX、CoinDesk等多家比特币交易平台的报价显示，比特币兑美元突破10000美元关口。

三星超越苹果成最赚钱公司

尽管三星太子被捕，但业绩却出现了可喜的进步。得益于芯片需求大幅飙升，三星在2017年第二季度营业利润同比大增72%，达14万亿韩元（约合121亿美元），超过了2013年第三季度创下的最高纪录10.16万亿韩元（约合88亿美元），实现史上最高利润，超过苹果成为全球最赚钱公司，而新款的Galaxy S8的发售也在帮助三星重新赢得客户。而三星Q3净利润更是高达98.7亿美元，增长145%。

华为、寒武纪、地平线，英伟达、谷歌等发力AI芯片

2017年，AI芯片是半导体产业的亮点，华为、荣耀、苹果、三星、寒武纪、地平线，英伟达、谷歌等纷纷加大AI芯片研发投入，AI芯片迎来产业元年。从应用场景去驱动硬件的设计，目前最领先的两家巨头是英伟达和英特尔，前者的GPU（图形处理器）在AI领域有非常广泛的应用。后者则在AI芯片产业链上做了大量的收购和投资，包括此前投向地平线的约1亿美元。此外，谷歌、特斯拉、苹果、高通、华为等产业巨头都在研发AI芯片Alphabet（谷歌母公司）的TPU也被认为可能会驱使亚马逊和微软等企业推出更多客制化芯片，成为英特尔、英伟达和赛灵思在AI芯片市场上的竞争对手。一些AI领域的新晋独角兽也在加足马力。中科院孵化的寒武纪就发布了新一代的AI芯片。据寒武纪介绍，这块芯片的适用范围覆盖了图像识别、安防监控、智能驾驶、无人机、语音识别、自然语言处理等应用领域。

5G成全球竞争制高点，中国推动全球统一标准

2017年5G的发展成绩喜人，中国在其中发挥着不可取代的作用，已经成为5G技术、标准、产业、应用的引领者之一。6月5日，我国工信部发布在3300-3600兆以及4800-5000兆之间来应用5G的征求意见稿，使5G技术研究往前迈了很大的一步。6月8日，又进一步征集在高频段毫米波频段如何来使用5G的征求意见，为我国的5G发展起到非常大的促进作用。11月15日，工信部发布了5G系统在3000-5000MHz频段（中频段）内的频率使用规划，我国成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家。规划明确了3300-3400MHz、3400-3600MHz和4800-5000MHz频段作为5G系统的工作频段。工信部已正式颁布5G在中频段内频率的使用规范。在国际方面，美国监管机构FCC在2017年7月率先公布了美国的5G频率规划。此后，欧盟在前期出台5G行动计划的基础上，紧锣密鼓地发布了涉及中低频段和高频段的5G频谱战略和路线图。同时，韩国和日本也在加速推进5G技术研发和频率规划。12月21日，全球首个5G新空口NR非独立建网NSA标准正式冻结发布，这是5G标准化的又一重要里程碑。运营商也纷纷推出商用时间表，中国移动、中国电信、Verizon、韩国KT等运营商均在声明中公布5G商用时间表，称会陆续在2019-2020年间启动5G商用。

嘉宾观点

国鸣投资 秦毅

（12/21/-12／30）标普500指数细分行业表现（-0.41%

涨幅： 建筑材料＋5%，铜+4％ 零售房产信托+3%  独立发电和能源+2.9% 特殊房产信托 +2.3% 工业地产信托+2.2% 黄金 +2.2% 电脑电器零售 +2.1% 汽车运输 +2% 水利 2%

跌幅：替代通信-4.5% 鞋-3.4%，家庭娱乐软件－2.7% 广播电视－2.5% 休闲用品 -2.1%汽车制造-2% ；

欧洲斯托克600指数细分行业表现（+0.2%）：

涨幅：基础资源+3.9%旅游休闲1.3％ 零售+1.2% 石油天然气+1.06%金融服务 +0.95%食品饮料+0.9%

跌幅：公用事业 -0.8% 科技价格-0.8% 汽车配件-0.7%银行价格 -0.6% ；

货币方面（12/22-12／29）：

涨幅：南非+1.9% 瑞典克朗 +1.6% 瑞士法郎 +1.4%挪威克朗 +1.4%澳大利亚+1.3% 加元+1.3%欧元+1.2% 

商品（12/22-12／29）：

WTI 原油 +3.5%，汽油 +2.8% 天然气 +14%  黄金+2.3% 银 +3.7％ 铜 +2.9%，铝+6.9%  玉米 -0.14% 小麦 +0% 大豆+0.3% 糖+2.6%棉花+0.89% 咖啡+3％ 廋肉猪+4.7% 活牛+1.6% CME 木材+1.7%

美元下跌商品全线上涨：

彭博商品指数（跟踪22个商品）连续11个交易日上涨，纽约油突破60美元（OPEC 和俄罗斯减产，年涨幅12%），铜逼近7500美元/吨 （年涨幅 32%）铝 2268美元（年涨幅35%），

软商品：

木材+43%和棉花+12% 农产品：全年疲软 玉米+0.3% 小麦+5.5% 大豆和豆油-5% ；预期：2018金属并购交易上升， 2017为620亿美元，2016为740亿美元，2012年高峰则为1300亿美元；2017美元跌9%，欧元+14% 韩元+13% 瑞典克朗 11%南非兰特11%，特朗普认为“美元过强”的情形在17年得到修正；

H股全流通试点：

投资控股型：如中航国际控股（0161.HK):内资股占71%，每股账面资产10.72人民币（如果考虑深南电市价，更高）二级流通价仅净资产0.7，北京瑞赛持有10亿可交换债 ，转股价3.4，转内资股，做大市值动力大；包括中航科工同样有55%内资股；联想控股 3396.HK 

供应侧改革：中国建材（3323.HK)发行H股并购中材股份；科技创新;众安在线（6060.HK）

数字货币：

今日关注

涨幅股

俄罗斯电子支付巨头

2017年至今涨幅36%；2017年三季度支付业务处理40亿美元，营收为4500万美元，其中汇款和电子商务 +49%和+38%，但金融服务和电信下跌；QIKI 有1900万 钱包账户，增加了250万户;3季度获得营收5300万美元，同比+25%，EBITDA 率为41%，同比63%跌了22%，广告和人员支出费用增加；

展望：17全年营收+12%-16%，由于SOVEST，TOCHKA,ROCKETBANK  新业务带来的支出，去除新业务，净利润+30%-40%，包括新业务，净利润-17%-27%；

涨幅股

基因编辑器

CRISPR （Clustered Regularly Interspersed Short Palindromic Repeats）是细菌用以保护自生对抗病毒的一个基因系统。科学家们利用RNA引导Cas9核酸酶可在多种细胞（包括iPS）的特定的基因组位点上进行切割，修饰.，CRISPR-CAS9 未来在基因治疗领域有突破；

股东变动：CELGENE （CELG 新基 市值822亿美元）持股从12月6日的9.1%降至8.1%

基因治疗行业：SGMO 桑加莫( 市值14亿美元）BLUE (市值82亿美元）CRSP( 市值 10亿美元，与VRTX 共同合作治疗SICKLE 细胞，领域失明，先天心脏病 囊肿纤维化，在hematopoietic造血细胞修复有效50%），JUNO(市值 52亿美元）EDIT (市值14亿美元，眼部 和血液）NTLA(市值8亿美元，乙肝病毒）

与制药巨头合作：由拜尔提供2.5亿美元，50%-50% 成立CASEBIA ，CASEBIA 的IP 上市公司CRSP 可以免费分享；

市场消息

人民币2017年大涨6.3%

2015年8月11日，人民币汇改引发了全球汇率市场一时间的剧烈波动。2017年，持续一年多的人民币贬值预期得到逆转，逆周期因子也发挥了关键作用。截至2017年最后一个交易日，人民币对美元为6.5067，一年间大涨近6.3%。

今年起个人境内卡境外提现每年不超10万元 不影响正常刷卡消费

国家外汇管理局发布相关通知，进一步规范银行卡境外大额取现。自2018年1月1日起，将境外提取现金年度额度调整为每人每年不得超过10万元人民币。外汇局有关负责人称，之所以有这样的安排是为防范违法分子持多家银行多张卡片大额提取现金从事违法活动。此举不影响个人持卡境外消费，对正常交易也没有影响。

新版证券交易所管理办法今起施行

证监会日前发布修订后的《证券交易所管理办法》，自2018年1月1日起施行。新版《证券交易所管理办法》共九章，主要从完善证券交易所内部治理结构和促进证券交易所进一步履行一线监管职责两方面予以修改完善。

12月官方制造业PMI为51.6% 

2017年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，虽比上月回落0.2个百分点，但仍达到年均值水平，制造业保持稳步增长的发展态势。

H股“全流通”试点启动 符合4大标准企业优先入选

证监会称，

企

360借壳江南嘉捷成功过会

360借壳江南嘉捷在今年最后一个交易日过会。12月29日下午，周鸿祎分享了相关照片，并发微博对合作伙伴、团队表示感谢。江南嘉捷同日晚间发布公告称，重大资产重组事项获得证监会并购重组委员会审核通过，公司股票自2018年1月2日起复牌。

华为预计2017年营收6000亿，增长15%

华为轮值CEO胡厚崑在2018年新年献词中透露，华为全年销售收入预计约6000亿人民币，同比增长约15%。其中消费者业务，华为（含荣耀）智能手机全年发货1.53亿台，全球份额突破10%，位居全球前三。

上交所：八类违规行为成2017年监管重点

2017年上交所纪律处分数量和力度显著提升，八类违规行为成为监管重点。统计显示，针对上市公司信息披露监管、证券异常交易监管以及债券市场监管三大领域的违规行为，2017年上交所共实施纪律处分90件，同比增长近30%；采取监管措施4942次，共涉及5373个市场主体。

4只新股本周发行

本周有4只新股发行，其中沪市主板有2只，中小板有1只，创业板有1只。这4只新股分别是下周三（1月3日）的美凯龙，下周四（1月4日）的西菱动力、盈趣科技、德邦股份。这4只新股累计发行数量共计约5.3亿股。

董明珠：员工好好工作 每人都送两房一厅

2018正和岛新年论坛暨新年家宴”定于2017年12月30日-2018年01月01日在珠海举行，格力电器董明珠出席并发表演讲，董明珠表示，有史以来第一次，珠海聚集了如此多的企业家，身为珠海人的她表示很自豪。董明珠还表示：“我鼓励员工好好干下去，格力会给8万员工提供2房一厅的房子，只要你干到退休，房价再高都跟你没关系。”

今日头条、凤凰新闻手机客户端负责人被约谈

国家互联网信息办公室指导北京市互联网信息办公室，近日针对今日头条、凤凰新闻手机客户端持续传播色情低俗信息、违规提供互联网新闻信息服务等问题，分别约谈两家企业负责人，责令企业立即停止违法违规行为。今日头条手机客户端包括“推荐”“热点”“社会”“图片”“问答”“财经”在内的6个频道自2017年12月29日18时起暂停更新24小时、凤凰新闻手机客户端“头条”“推荐”2个频道自2017年12月29日18时起暂停更新12小时。

中概股

涨16.34%

收7.05美元

涨14.11%

收5.58美元

涨10.06%

收13.90美元

跌16.87%

收4.14美元

跌13.21%

收1.38美元

能发伟业

跌9.35%

收0.97美元

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投资有风险，入市需谨慎

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