【房企融资新动向 “永续债”成国企央企新宠( 五 )|房企融资新动向“永续债”】_

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“房企发债融资的监管在今年特别严格，其他渠道诸如银行的专项理财、券商或者一些信托的渠道都是不畅通的，或是干脆被封死了。”祁泽金告诉21世纪经济报道，越来越多的房企正在关注永续债。

但民企们却难以分得一杯羹。这波永续债多针对评级高、资质好的企业，以国企央企为主，“民企走永续债这条融资通道基本行不通，只能选择做一些资产抵押或股权质押，成本较高”，祁泽金表示。

尽管好处多多，永续债的隐性风险也依然存在。

民生证券认为，若企业在到期日不赎回永续债，将会面临两大压力，大多永续债存在利率跳升条款，导致个券票面高于同期新发行个券，企业付息压力增加、财务成本显著上升。

还有，鉴于投资机构是基于永续债到期赎回的预期购入，不赎回或延迟付息，会严重影响企业在债券市场上的信用形象，且会引发市场对企业资金链紧张、偿债能力弱的合理猜测，形成负反馈后导致企业其他存量债估值调整，不利于企业后续融资。

因而企业往往选择到期日后赎回永续债。对于绝大多数企业尤其是资金没那么紧张的来说，永续债的最大意义在于，是以一定融资成本溢价，换取杠杆率方面的操作空间。

稿源：(21世纪经济报道)

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标题：房企融资新动向 “永续债”成国企央企新宠( 五 )

傻大方