【很明显：中国无法跟进美联储加息，软挂钩已“名存实亡”| 多年来】_

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多年来，中国经济一直受益于一种不同寻常的动态。由于中国使用软盯住美元，其利率与美联储挂钩。在金融危机之后，由于美联储在很长一段时间内将利率维持在非常低的水平，中国能够把自己的利率定得低于必要水平，从而为其投资导向的增长模式提供担保。

利差不断缩小

现在这个模式正承受着巨大的压力。央行正试图在过度杠杆化的经济中保持低利率，而美联储则提高利率以抑制通胀。两国之间的利差不断缩小，将威胁到人民币与美元的联系，并迫使中国央行加息。中国如何应对这种脱钩对其经济前景至关重要。

自2015年12月以来，美联储已七次将基准贷款利率从0.25%上调至2%。在此期间，中国的主要借贷成本基本保持稳定，央行维持了银行的官方贷款利率4.35%不变。10年期国债收益率仅小幅上升，从3%升至3.55%。

这大大缩小了中美债务成本的差距。在美联储第一次加息的前一天，中美两国进行了会谈。一年期政府债券的息差为1.70个百分点。8月10日，一年期息差为0.31个百分点。过去几个月，10年期美国国债息差一直徘徊在0.50个百分点左右，这意味着投资者预计美联储将进一步收紧货币政策。

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标题：很明显：中国无法跟进美联储加息，软挂钩已“名存实亡”

傻大方