对中国来讲，因为中国是原材料的最大需求国，非出口国，对于大宗商品价格下跌的风险对于中国影响相对来说较小。中国是受美元流动性影响较小的新兴经济体，将反而具备避风港的效应。

从外债偿付能力来看：新兴市场偿还外债的途径主要有：存量的现金（外汇储备）；对外净资产（国际投资头寸）。土耳其、阿根廷、马来西亚、南非的短期外债/外汇储备均超过60%（其中土耳其及阿根廷的短期外债已经高于外储），土耳其对外还为净负债，因此偿债能力相对较弱。同时，从美元债到期分布看，新兴市场将在2019年迎来美元债到期压力的小高峰。除中国外，阿根廷、土耳其、巴西2019年到期的美元债数额靠前。这意味着在美国利率上行的背景下，他们将面临更高短期偿债压力。而中国虽外债总量较大，但短期外债占外储比重尚不足40%，因此就对外偿付能力而言，对于中国不需要过于担忧。

从通胀压力来讲："本币贬值-通胀-被迫加息-基本面下行"的恶性循环在阿根廷、土耳其、俄罗斯较为明显，在中国并非如此。通过看2000年以来的一国汇率和通胀的相关性，发现"本币贬值-本国通胀上升"的传导路径并非在所有新兴市场经济体成立，本币贬值导致本国通胀上升的经济体，往往会采用加息来应对，其中阿根廷、土耳其、俄罗斯传导尤为明显。而在中国、泰国、墨西哥、捷克、匈牙利、波兰，本币贬值并不必然导致通胀，进而央行也不必然加息。

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