京东方A中报速读：面板价格下行，扣非利润下降75%( 二 ) 国产液晶面板的拓荒者

营收净利双双下滑，应收款存货齐齐上升

中报显示，京东方在2018上半年实现营收434.74亿元，同比下降约2.54%；实现归母净利润29.75亿元，同比下降约30.85%，扣非净利润9.79亿元，同比下降约75.64% 。报告期内公司经营性现金净流入约114.4亿元。

从上图来看，自2014年至2017年，公司营收持续增长，由161.13亿增至446.05亿，累计增幅约176.83%，同期归母净利润由10.42亿增至43.03亿，累计增幅约312.96%。在保持了4年的连续增长势头后，2018上半年，京东方的营收首次同比下滑。

另外值得注意的，是随着公司营收增长而不断攀升的应收账款与存货。

在2013-2016年间，公司的应收账款由48.56亿加速增长至161.92亿，累计增幅约233.44%，约是同期营收增幅103.99%的两倍。2017年公司应收账款有所回落，但整体规模仍在高位。截止2018年6月底，公司应收账款金额达到173.56亿，已较2017年底增长11.87%。