华谊兄弟上半年扣非净利大增 多家机构给出推荐评级( 二 )

品牌授权及实景娱乐进入收获期,项目相继开园。2018年以前,实景娱乐业务总体处在"开拓疆土"阶段,截至2017年末累计签约项目18个,华谊兄弟电影世界(苏州)于今年7月23日开业,华谊兄弟电影小镇(长沙)、华谊兄弟电影小镇(南京)和建业华谊兄弟电影小镇(郑州)也将陆续开业。2018年将是实景娱乐板块业绩大考的一年,4个实景园区将成为继海口冯小刚电影公社之后第二批投入运营的实景娱乐园区。公司收益包括前期项目授权费、运营分成、项目投资销售收入等,将为公司提供稳定的现金流。

中信建投表示,公司扣非后业绩大幅增长,产业链布局完善,电影、实景娱乐业务全面推进,预计2018E、2019E实现归母净利润10.11亿、12.15亿,对应18P/E 15.62X、19P/E 13.0X 。

银河传媒表示,公司下半年在多部影视剧项目上映的同时,实景娱乐项目也将逐渐进入收获期,随着华谊兄弟电影世界(苏州)开业后口碑的持续发酵,未来实景娱乐项目将持续为公司贡献稳定的门票分成收入。预计公司18-19年归母净利润分别为8.5亿元/10.2亿元,对应EPS分别为0.31/0.37,对应PE分别为18.5x/15.5x,给予推荐评级。