美债利率上升短期不会导致衰退黄金或承压下行( 二 ) 利率正在攀升

同时，这对于全球经济也有重要影响。当美国利率上升时，美元升值，这将导致许多新兴国家债台高筑。分析师估计在经济大萧条后，家庭、公司和政府利用极低的利率借贷40万亿美元。

投资者应该恐慌吗?分析师Arkadiusz Sieroń认为并无必要。首先，利率上升表明美国经济得到改善，美联储开始缩减其庞大的资产负债表，并加息以应对收紧的劳动力市场和更强劲的经济。

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其次利率是逐渐走高而非跳涨。图为1962年以来10年期(红线)和1年期(绿线)美债利率。近期利率上涨时相当为温和的，2011年和2014年10年期利率均涨至3%以上，但是并未引起经济衰退。

这对于黄金来说意味着什么?较高的美国利率对于债务人不利，包括新兴市场。真正令市场恐慌的是短暂而快速的变化，而非长期缓慢的利率上涨。这意味着黄金不太可能在债市崩溃期间作为避险资产而大涨。同时，新兴市场危机期间，投资者通常将资金转移至美国，这将导致以美元计价的黄金白银下行。

美债利率上升短期不会导致衰退 黄金或承压下行( 二 )