报告:中国家庭部门杠杆率高达110.9% 已超越美国( 三 ) 据《华夏时报》6月28

课题组研究发现，对于债务危机爆发概率的影响来讲，杠杆率水平的上升速度快慢比杠杆率水平的高低更为重要。更进一步地，历史经验表明家庭部门杠杆率的快速上升相比于企业部门杠杆率的快速上升更易于引发债务危机的爆发。

Reinhart et al.(2011)曾对36个国家从1951年到2010年的债务和经济危机信息进行统计，研究发现，在138次危机中由家庭部门杠杆率上升过快所引发的危机占到100次，由企业部门杠杆率上升过快所引发的危机只有38次。

报告认为，中国家庭部门债务分布不均，部分家庭的债务风险已经处于较为危险的水平。由于中国家庭部门债务主要以房贷为主(占比在60%以上)，而背负房贷的主要是城市家庭尤其是一二线城市家庭，因此对于中国家庭部门而言，很可能是较小一部分人群承担了绝大部分的家庭债务。

相关部门的测算亦显示，尽管家庭负债的总体规模不高，但是高负债家庭(债务收入比大于4)所占比重超过1/3。

“中国家庭部门存在大规模的隐性债务，实际的债务风险更高。无论是以债务/GDP还是以债务/可支配收入来测算的杠杆率，其分子只是统计了家庭部门从金融部门获取的信贷总额，而中国家庭还是以向亲戚朋友借钱的民间借贷为主。”陈彦斌称。