叶檀:中美贸易战开打股市不怕有利楼市 “枪炮一响

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“枪炮一响，黄金万两”，这里指的不是商机，而是损失。

上周五，贸易战正式开打。北京时间3月23日0时50分许，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。宣称要对从中国进口的600亿美元商品征收关税，并限制中国企业对美投资并购。

作为回应，中国商务部也发布了中止减让产品清单并征求公众意见，该清单暂定包含7类、128个税项产品。

全球化的时代，大家都是一条绳上的蚂蚱，打起仗来都不占便宜。因此消息一出，全球股市立马遭到“血洗”。

美股三大指数全线大跌2.4%至2.9%，英国富时100指数收跌1.23%，报6952.59点，创2016年12月14日以来收盘新低。日经225指数跌4.51%;韩国综合指数跌3.18%。

突如其来的“飞刀”，股市未来怎么走?

之所以发动贸易战，特朗普不是一时“脑热”，除了政治筹码外，很可能是让中国重复日本的老路。

20世纪80年代，日本处于制造业的鼎盛时期。1980年代美国对日本贸易逆差占美国逆差超过40%，日本成为美国贸易逆差的大部分来源，并且1979到1984年，美元汇率上涨60%，使美国的出口，特别是制造业受到了沉重的打击。

为解决美国巨额贸易赤字问题，美国贸易代表总计向日本发起了24例301条款案件调查，针对这些问题，日本政府不断做出让步和妥协，最终于1985和1987年分别签订了广场协议和卢浮宫协议。

协议签订后由于日元升值以及日本实行的一系列“扩内需求增长”的货币和财政政策导致日本资产价格泡沫破灭，随后就是我们所熟知的“失去的二十年”。

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与当年的日本对比，如今中美的贸易关系极其类似。

而美国先是加息，再是减税，然后增加关税，这与当年对付日本的方式如出一辙。那么中国会走日本的老路吗?

“广场协议”后，日元急剧升值，而为防止通缩，日本央行连续5次下调利率。这导致了从 1986年 1月开始，股市进入大牛市，四年间上涨了3倍。

此外，股市的上涨催生出一个更大的房地产泡沫。

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贸易战爆发，中国股市也会催生大牛市?可能性不大!

国内房价高企，金融、地产领域都在去杠杆，居民负债率攀升，如果人民币汇率强行升值，只会进一步加剧国内房地产等资产的泡沫化，日本血淋淋的教训就摆在面前，我们显然不会重复错误，货币政策会保持独立性。

这一点应该学习德国。“广场协议”也导致德国马克的大幅升值，并且也造成短期的经济衰退。但是德国适时调整汇率政策，奉行独立的货币政策，以稳定物价为根本，成功避免了灾难。

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所以说贸易战全面开打股市会受波及，但只是暂时的，只要政策应对得当，长期不用恐慌。不过短期来说还是应该对自己的持股做一个考量。

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