马云|贪天之功：马云在外滩赌了一把 “all in”，却跌落云端( 四 ) |外滩|蚂蚁金

BigTech 公司广泛运用大数据、云计算等网络信息技术， BigTech 公司经营模式、算法的趋同，也容易引发“羊群效应” ，导致市场大起大落。由于BigTech 公司的服务对象多为金融专业知识和识别能力均较弱的社会公众，更容易引发系统性风险和社会群体事件。
金融科技公司过度采集客户数据，可能侵犯客户隐私。在充分培育挖掘数据市场的同时，也要保护数据的安全和个人隐私保护，防止利用或滥用数据的垄断盈利。
事实上，中国不仅有“系统性风险” ，而且蚂蚁金服本身就构成了“系统性风险” 。黄奇帆剧透了蚂蚁的“系统性风险”：

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2017 年 9 月、10 月，由于业务发展过快，资本金没有及时跟上，阿里小贷遇到了金融资管整顿。花呗、借呗资本金贷款的杠杆比达到了近百倍，被叫停运行。问题出在 ABS 发行上，证监会没有规定 ABS 的贷款资产可以循环多少次，蚂蚁金服把 30 多亿元资本金通过 2.3 倍的拆借融资形成了 90 多亿元网上小额贷款，又利用一个金融工具 ABS ，凡是一个贷款余额拿到证券市场交易所发的 ABS 债券，就可以循环发放贷款，几年里这样循环了 40 次，造成了 30 多亿元资本金发放 3000 多亿元网上小贷，形成上百倍的高杠杆。

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04、蚂蚁不能承受之重
马云这次演讲犯的错误在性质上是严重的。 “张非鱼”文章一针见血给予了“鲜明定性”：
目前，我国金融体系还存在一定问题……党中央和国务院也早已看到这些问题……不能因为金融体系存在一些问题就以偏概全，全面否定现行金融体系的作用，否则就很难解释这样的金融体系支持了过去四十年中国经济的高速发展并成为全球第二大经济体，这过程中也没有发生过系统性金融风险和重大经济危机，保持了宏观经济和金融的稳定。同样也不能因为金融监管存在一些问题， BigTech 公司就可以要求超国民待遇，就可以要求放任其无序扩张，不进行监管。
此次 21 分钟演讲引发的“蝴蝶效应”绝对超乎马云的想象：

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10 月 31 日国务院金融委重磅定调：尊重国际共识和规则；依法将金融活动全面纳入监管；多同类业务、同类主体一视同仁。
“张非鱼”文章不客气地指出：“前期对金融科技发展几乎没有监管，这既是 P2P 网贷一地鸡毛的原因，也是类似蚂蚁集团这样的从事金融服务的 BigTech 迅速发展的关键……事实上，目前的金融科技业务和传统银行没什么本质区别……金融科技并不是说只能由 BigTech 公司使用，正规的金融机构这些年也在加强科技使用，进行传统金融与新金融的融合……”
11 月 2 日，马云等人被四部委约谈。
11 月 2 日晚 8 点，对蚂蚁而言“最具杀伤力”的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》出台。这一办法想必早已准备好，只是忌惮于“舆论战”的威力而未公开。在马云公开“向金融监管宣战”的情况下，监管部门终于不再也不能继续顾忌。小贷行业资深人士嵇少峰指出， “蚂蚁整体杠杆率在 60 倍以上，新规最高支持 16 倍，新规将导致蚂蚁 100 亿元的信贷利润下降到 40 亿， 2 万亿的估值降至 1.5 万亿以下。 ”我们应该庆幸马云“千钧一发之际的发飙” ，因为如果再晚几天蚂蚁挂牌交易之后再推出新规，一旦导致股价暴跌，将引发大量中小投资者的严重不满，带来社会问题。