|糖价回暖，甩掉包袱的南宁糖业能跑多快？配图来自Canv

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摘帽"ST"近两个月后，南宁糖业在10月28日发布了第三季度财报。Q3财报显示，南宁糖业营收9.51亿元，同比增长8.49% ，归属于上市公司股东的净利润为142.38万元，同比增长103.52% 。
从公司7月发布的中报业绩来看，南宁糖业整体业绩转好的信号已经出现。新披露的Q3财报所呈现的业绩，进一步验证了南宁糖业的复苏趋势没有断档。
从去年到今年，南宁糖业为扭转不利的发展局面，不仅剥离了多项不良资产，也以降本和增效为目的，开始自上而下对生产、销售、管理等环节进行大刀阔斧的改革，今年食糖价格回暖走高同时也助推了南宁糖业一把。基本面持续改善之下，南宁糖业未来业绩可能会给资本市场带来一些惊喜。
糖价回暖
自产食糖是南宁糖业的主营业务之一，而食糖是个周期性行业，糖价波动往往也呈现周期性的波动规律。基于这个逻辑，糖价上涨对南宁糖业这样的企业是明显利好。
在上半年财报中，南宁糖业就明确提到，由于糖价同比回升了7% ，因此公司同比实现盈利。Q3净利润同比增长超100% ，糖价回升必然也有不小贡献。
从食糖市场行情看，上涨趋势还在持续。食糖价格指数显示，今年糖价从8月底开始迅速回升，目前已经处于半年来的最高位水平，并呈现一定的小幅波动走势。据相关研究报告，此轮糖价上涨的核心原因在于供应较为紧张。
这种紧张的供给可能会持续一段时间，继续推高糖价的上涨。广发期货10月发布的一份研报认为"由于供给大概率与去年持平，且处于均值以下，基本面较好，有助于后市糖价走高。而且当前糖价相较于去年偏低，糖价存在上涨需求。"
南宁糖业已成为糖价上涨的直接受益者之一。上半年原料生产改革提效为南宁糖业节省了大量成本，并创造了更多的利润。虽然行业食糖产量和供应量上仍然比较紧张，但是南宁糖业在成本和效率方面的优势可以让南宁糖业继续维持现有的弹性利润空间。
此外，随着南宁糖业继续推进在产能上的改革，其供应能力预期会有不小的改善，在持续上涨的糖价之下，毛利率和毛利维稳应该不难。
甩掉包袱更轻松
南宁糖业摆脱经营困局并能够取得业绩持续增长，甩掉了身上的多个"包袱"起到了关键作用。所谓"包袱" ，也就是南宁糖业过去所拥有的不良资产。
去年3月和10月，南宁糖业先后分别发布公告称将转让参股公司湖北侨丰商贸投资有限公司13.85%股权，以及控股公司广西环江远丰糖业有限责任公司75%的股权，后全部完成转让交易。
这两家子公司当时业绩表现不佳，拖累了南宁糖业的整体业绩。根据南宁糖业此前公告，环江远丰仅2016年到2018年三年的累计亏损总额就接近1亿，给当时南宁糖业的业绩造成了非常大的压力。
好在南宁糖业坚决剥离了这几块不良资产，而这种剥离有两点好处。一方面，处置不良资产本身也为南宁糖业带来了一定货币资金收益；另一方面，在甩掉这些包袱后，南宁糖业能够将更多的精力放在发展和管理模式的改革上。
尤其在业务聚焦上，处置掉不良资产，淘汰掉落后产能，本质上是对整体发展环境的极大改善。因为以当时南宁糖业的经营管理能力来看，整合不良资产会花去更多的财力人力，存在一定的风险。
从今年的业绩来看，甩掉包袱后一身轻的南宁糖业，集中精力优化优质产能的发展策略效果正在逐渐显现。而且没有了这几个包袱，理论上南宁糖业后续产能优化和业务板块整合会有更多的自由度。