股票行情|标普:予雄亚投资拟发行高级无抵押美元票据BBB+长期发行评级标普:予雄亚

标普:予雄亚投资拟发行高级无抵押美元票据"BBB+"长期发行评级

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久期财经讯， 11月9日，标普予雄亚投资有限公司(Hero Asia Investment Limited ，简称“雄亚投资”)拟发行以美元计价的高级无抵押票据“BBB+”长期发行评级。直接全资拥有雄亚投资的龙源电力集团股份有限公司(China Longyuan Power Group Corporation Limited ，简称“龙源电力” ， 00916.HK ， A-/稳定/--)为拟发行票据提供维好协议和股权购买承诺。发行人拟将净收益用于债务再融资和其他一般公司用途。发行评级取决于标普对最终发行文件的审查。
鉴于标普不认为雄亚投资的资本结构存在重大从属风险，标普将雄亚投资的高级无抵押票据评级与发行人信用评级相同。截至2019年12月31日，抵押债务和优先债务(定义为子公司的合并有抵押债务和无抵押债务)分别占雄亚投资合并债务总额的17.4%和36.1% 。
标普不将此次发行的评级来替代维好架构下龙源电力的评级。这是因为维好协议和股权购买承诺并不等同于担保。根据维好协议和股权购买承诺，龙源电力有义务尽最大努力向雄亚投资提供足够的资金，而不是像担保那样共同或各自承担付款义务。安排此类资金可能需要获得政府机构(如商务部和国家外汇管理局)的事先同意/批准。此外，在与龙源电力有关的任何破产程序中，维好协议和股权购买承诺可能不会被视为债务索偿权。
雄亚投资的发行人信用评级比龙源电力低一个子级，因为标普认为这家在中国香港地区注册的子公司对龙源电力具有高度战略意义。雄亚投资的董事会在龙源电力担任高级管理职位，其中包括龙源电力的首席财务官。
此外，雄亚投资是龙源电力唯一的离岸投资控股公司和融资平台。雄亚投资的大部分资产是股权和龙源电力在岸项目的预付款/贷款，因雄亚投资通常以少数股东的身份参与这些项目的投资。这些资产的资金来自雄亚投资的离岸债务和龙源电力的公司间贷款。大部分离岸债务是从大型国有银行的离岸实体借入的。雄亚投资的其他持股包括几个海外风能项目。
这些票据载有惯例条款，包括:
根据控制权变更赎回条款，如果最终股东国家能源集团(China Energy Investment Corp)不再完全由中国政府所有、龙源电力不再由国家能源集团控制、或者雄亚投资不再完全由龙源电力所有，票据持有人拥有回售选择权。
【股票行情|标普:予雄亚投资拟发行高级无抵押美元票据BBB+长期发行评级】如雄亚投资、龙源电力或其重要子公司的违约金额超过2,500万美元，将触发交叉违约条款。