爱美客2019年主营业务收入3.2亿元 ， 增长44.28% 。 其中嗨体和爱芙莱是爱美客的主打产品 ， 2019年营收中嗨体占比为43.50% ， 爱芙莱39.27% ， 宝尼达占比12.10% 。
“嗨体”如今成为市场上的网红产品 。 2020年上半年 ， 即使是在疫情影响之下 ， 爱美客 2020 年上半年实现营收2.42亿元 ， 同比增长 0.72%；但嗨体产品实现了营收 1.44 亿元 ， 同比增长 58.24% ， 占公司总营收 59.47% 。
“嗨体“能够快速风靡市场 ， 高速增长的原因在于 ， 颈部皱纹不同于面部皱纹 ， 皱纹更深 ， 很难通过护肤品和化妆品改善和掩盖 ， 同时较易暴露年龄 ， 而玻尿酸填充产品能够实现快速填充 ， 在短时间内就看到显著效果 。
同时 ， 玻尿酸注射用于颈纹去皱 ， “嗨体“在国内还是独家产品 ， 能够独享市场蛋糕 。 凭借”嗨体“这一产品 ， 爱美客开创了玻尿酸医疗美容的全新场景 。
在玻尿酸这个国内有几大龙头的行业中占据一席之地 。 爱美客凭借在医疗美容玻尿酸领域中的创新被称为是“医美奇才” 。
被誉为医美茅台 ，
玻尿酸为何毛利率高、加价高
爱美客的上市 ， 让市场看到了医美玻尿酸注射产品毛利率高达90% ， 因此 ， 玻尿酸产品也被称为是“医美中的茅台” ， 玻尿酸行业出厂价与终端价格的巨大差距 ， 也让玻尿酸行业被诟病是暴利行业 。
把玻尿酸比作医美中的茅台一方面有其合理之处 ， 另一方面也是一种误读 。
诚然 ， 在整个医美产业链中 ， 位于上游的医美原料制造和医美产品制造 ， 的确是在整个行业中 ， 毛利率较高的环节 。 从兴业证券的报告调研中可以发现 ， 医美产品制造整体毛利率达到88%-90% ， 毛利率远远高于其他环节 。 和下游的医美机构相比 ， 上游的医美产品制造产品标准化程度较高 ， 市场集中度也较高 ， 风险也较低 。

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但另一方面 ， 高毛利率的背后其实是因为医药行业由研发驱动这一特点 ， 医药器械行业整体研发投入较大 ， 研发周期也较长 。 爱美客董事长简军也在采访中说道 ， 上市公司披露的财务数据来看 ， 研发能力较强 ， 具有技术优势的医疗器械和药品企业的产品毛利率都普遍较高 。 这个主要是由于药械行业具有研发投入大 ， 研发周期长的行业特点 。

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玻尿酸作为明星赛道 ， 受到普遍关注不仅是因为高毛利率这一特点 ， 它被看好是多种投资逻辑的组合 。
首先从底层逻辑上看 ， 玻尿酸处于颜值经济这一黄金赛道 ， 市场增速较快 ， 玻尿酸还处于医美行业上游 ， 毛利率较高 。 其次 ， 从整个行业的结构来看 ， 玻尿酸赛道的企业虽然业务有所重合 ， 但发展各有侧重 ， 有多个增长极存在 ， 而不是在同一赛道中互相厮杀 。
华熙生物的定位是覆盖医疗终端、消费护肤和上游原料的全能型企业 ， 作为全球最大的玻尿酸产销产业 ， 华熙生物并不满足于只将玻尿酸应用于医疗领域 。
在消费护肤品领域 ， 华熙生物拥有“ 润 百 颜 （ BIOHYALUX ）”、“ BIO-MESO ”、“ 丝 丽（CYTOCARE）”、“米蓓尔（MEDREPAIR）”、“润月雅（PLUMOON）”、“夸迪（QUADHA）”、“德玛润”等多个品牌系列 ， 产品种类包括次抛原液、各类膏霜水乳、面膜、手膜、喷雾等 。 华熙生物力图打造“国货之光”的护肤品品牌 ， 通过故宫联名、网红直播带货等方式多次出圈 。
在医用产品领域 ， 华熙生物拥有注射类玻尿酸产品 ， 骨科注射液、医用皮肤保护剂、眼科粘弹剂等产品 。
爱美客则是专注于医美赛道 ， 爱美客的野心不仅仅是医美玻尿酸 。 除了玻尿酸这一品类外 ， 爱美客还在申请注册肉A型肉毒毒素产品和重组人胰高血糖样肽-1（GLP-1）类似药 ， 肉毒毒素拥有面部除皱的功效 ， 爱美客产品已经进入临床申报阶段 。 而GLP-1则是可以用于二型糖尿病和肥胖症的治疗 。 未来 ， 爱美客的发展趋势更像要成为中国的艾尔建 。

稿源：(动脉网)

【】网址：http://www.shadafang.com/c/hn1104c45R2020.html

标题：瑞达|玻尿酸：医美中的茅台，一门百亿级的颜值生意( 四 )