_原标题：每日研报干货专享：市场焦点重回龙头 布局周期正当时
编辑|张雨桐

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一、读研报·策略

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东吴证券：市场焦点重回龙头
A股定价权由过往两年外资主导 ， 转向今年内资公募主导 ， 我们认为从12月到明年上半年 ， 外资有望再次掌握A股定价权 ， 中国经济复苏及股市领涨全球 ， 且资本市场改革进一步加深 ， 大幅提高了明年MSCI提高A股权重的可能 。而外资重新流入 ， 进一步推升龙头溢价 。基本面看 ， 龙头业绩更优 ， 一季度疫情冲击下 ， 龙头公司抗风险能力更强 ， 随后两个季度龙头业绩反弹更为明显 ， 但今年一二线龙头溢价差异相对有限 ， 在资金面和基本面推动下 ， 优质龙头将得到更大关注与认同 。四季度A股宽幅震荡 ， 上行空间有限 。重视低估值的金融地产及汽车家电 ， 细分赛道优质龙头溢价提升 。
中原证券：如果拜登当选或将改善A股市场风险偏好
拜登相对特朗普“美国优先”的定位更重视对外团结 ， 重构盟友关系 。在对华政策方面 ， 若拜登当选 ， 一方面有助于缓解中美贸易冲突 ， 改善A股市场风险偏好 ， 前期受贸易战打压受损的行业与公司有望得到修复 。另一方面 ， 关于知识产权和技术转让方面 ， 我国科技类企业未来发展可能仍将受到美国及其盟友更大范围的制裁等阻碍 。根据十四五相关规划 ， 国际关系与国内经济政治导向将持续利好新经济领域研发实力突出的头部企业 。
本次竞选能源政策方面的规划是拜登竞选纲领很重要的一部分 。全美新能源汽车渗透率和产量都不及我国 。若拜登当选将加速美国新能源车产业的发展 ， 加上全球气候应对的协同合作 ， 都将为我国提供更大的增量空间 。美国仅在下游的整车制造方面有特斯拉一家独大 ， 新能源车产业链中上游的布局不及世界领先水平 。未来随着需求持续放量 ， 动力电池、充电桩等零部件生产商进入高速发展快车道 ， 相关领域投资机会值得重点关注 。
中银证券：布局周期正当时
市场驱动因素从分母端转向分子端的逻辑已经形成较为一致的预期 ， 高估值价值和成长板块均要面临业绩的考验 。除了流动性角度的支撑力弱化以外 ， 短期内海外疫情、股市波动等因素也会从情绪面对估值形成冲击 。结合我们对于当前周期定位及全A年内盈利估值分析 ， 当前A股尚处于盈利修复早期 ， 分子端上行趋势确定 ， 经历了前期估值回调 ， 配置价值增加 。风格方面 ， 依然看好低估值顺周期板块 ， 行业方面 ， 继续看好大金融和传统周期的补涨行情：扩张晚期 ， 顺周期板块大概率获得超额收益 。经济回暖趋势叠加补充资本金需要使得银行利润回暖成为必然 。对于传统周期而言 ， 明年在美国房地产高景气和欧洲财政刺激政策施行这两个变量的影响下 ， 需求端有望趋势性好转；过去5年内产能集中度逐步提升和资本开支增速持续下行 ， 也使得商品价格向上弹性强于以往 。成长股中把握业绩与估值匹配度较高的行业 ， 推荐关注光伏、面板和消费电子 。
国盛证券：看好跨年行情开启 ， 建议积极参与
几个重大变化即将出现 ， 将改变当前盘整震荡局面、引领当前至明年初的跨年行情开启 。首先 ， 大选这一海外最大不确定性将落地 。若拜登当选 ， 至少短期对资本市场情绪偏正面 。其次 ， 美欧疫情反弹、封城即将重启 ， 全球宽松将维持甚至强化 ， 对国内流动性环境也有支撑 。国内方面 ， 至少到明年一季度 ， 经济延续弱复苏但不会过热 ， 货币政策中性但非系统性收紧 。此外 ， “十四五”规划将出 ， 到明年3月正式稿发布前 ， 政策预期升温叠加业绩空窗期 ， 均将提振市场风险偏好 。

稿源：(巨丰财经)

【】网址：http://www.shadafang.com/c/hn1102c2P52020.html

标题：股票行情|每日研报干货专享：市场焦点重回龙头 布局周期正当时