钢材旺季来临，现金分红大户，钢铁股没理由不涨节后两个交易日

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节后两个交易日，资源股有明显回暖迹象。彩贝财经（公众号：icaibei）简要梳理钢铁板块投资逻辑。

从来历史情况看，钢材库存节后一般有3-4周继续增加趋势，由于今年春节较晚，预计节后库存将于2月底、3月初见顶回落。截止2月9日，高炉开工率略维持平稳，其中全国78.6%，环比降0.6%；唐山59.9%，环比持平。节前各品种钢价以平稳为主，测算的吨钢毛利略有上升，其中，螺纹吨毛利858元/吨，热轧吨毛利782元/吨。

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继续看好钢铁股春季行情，估值业绩双提升：

1）旺季来临，钢价值得期待。随着2月底3月初需求旺季的正式启动，加之采暖季限产尚未结束，供需缺口或将进一步显现，支撑节后钢价上涨。预计板材企业一季度业绩环比提升大概率（长材看3月价格），钢铁股利润今年一季度环比好于去年四季度仍有较大可能，对应PE 3-6倍。

2）短期钢铁股上涨是估值修复，空间或更大。目前，主流钢铁股18年PE普遍在在4-7倍之间，仍为A股所有板块最低之一。同时，行业未来无大规模新增产能投放，盈利趋于稳定后，类公用事业属性凸显，稳定现金流、稳定ROE、稳定分红背景下，估值有进一步提升空间。

截止2018年1月30日，24家钢企中有22家发布2017年业绩预告，盈利均为正。其中，共3家扭亏为盈，分别是*ST重钢、*ST华菱和山东钢铁，*ST重钢、*ST华菱有望于今年取消退市风险警示；钢企业绩普遍翻倍，八一钢铁、韶钢松山、包钢股份增幅均在20倍以上；单体企业盈利最高的仍是宝钢股份，全年实现归属于上市公司股东的净利润191-198亿元。方大特钢高达84%分红比例、10%左右的股息率，更是提升了分红预期。

配置策略：

考虑业绩确定性及弹性，重点看好宝钢股份、新钢股份、*st华菱、三钢闽光、八一钢铁、马钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、港股中国东方集团等。