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集微网消息 近日 ， 半导体分立器件用硅单晶材料供应商中晶科技的IPO申请已经从受理进展到问询阶段 。据公开资料显示 ， 中晶科技主营业务为高品质半导体硅材料的研发、生产和销售 ， 其主要产品定位于分立器件和集成电路半导体硅材料市场 。
据招股书披露 ， 中晶科技的主要产品包括半导体硅片和硅棒 ， 硅棒经切割、研磨、抛光等工序后形成硅片 ， 两类产品最终均用于半导体芯片的制作 。其中半导体硅片2017-2019年实现销售收入分别为13,125.41万元、16,132.22万元、14,433.80万元 ， 占主营业务的收入的比例分别为57.05%、64.71%、65.28% ， 是中晶科技主要的盈利来源 。
主营业务发展稳定 ， 毛利率不断提升
报告期内 ， 中晶科技主营业务实现收入分别为23,692.72万元、25,351.227万元、22,353.39万元 ， 实现营业毛利分别为8,778.36万元、11,019.14万元、10,493.59万元 。从上述数据可以看出 ， 中晶科技主营业务发展较为稳定 ， 没有出现大幅波动的情况 。
值得一提的是 ， 报告期内中晶科技主营业务毛利率从2017年的37.05%到2019年的46.94% ， 提升了接近10个百分点 。分产品来看 ， 2017-2019年单晶硅片的毛利率分别为35.34%、43.84%、45.82%；单晶硅棒的毛利率分别为40.63%、44.49%、50.75% ， 公司两大主打产品毛利率都呈良好的上升趋势 。

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资料来源：中晶科技招股说明书
中晶科技表示 ， 报告期内毛利率的逐年上升主要得益于：1、通过技术研发和工艺改进提升了产品附加值；2、公司通过技术创新、工艺研发、设备改造等多种方式进行生产工艺流程的不断优化升级 ， 提高了公司产品生产效率；3、产业链较为完善 ， 协同效应不断加强 。公司产品涵盖半导体硅棒和半导体硅片 ， 具有良好的产业链协同效应；4、主要原材料价格下降 。公司产品的主要原材料为多晶硅 ， 2017年至2019年 ， 多晶硅采购单价分别为115.08元/kg、109.00元/kg和77.37元/kg ， 使得公司单位生产成本有所下降 ， 毛利率水平提高 。
【股票行情|中晶科技毛利率不断提升，但研发能力仍有待加强】
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资料来源：中晶科技招股说明书
此外 ， 中晶科技的毛利率也显著高于可比公司平均值 。据招股书披露 ， 中环股份、合晶科技、扬杰科技三家可比公司的平均毛利率分别为27.73%、32.85%、29.59% ， 三年平均毛利率为30.06% 。而中晶科技三年平均毛利率为42.49% ， 远高于行业可比公司的毛利率 。
中晶科技指出 ， 公司的毛利率高于同行业可比公司主要是因为：①公司与可比上市公司在业务规模、产品应用领域、下游客户等方面存在较大差异 ， 因此毛利率水平也存在一定差异；②与可比上市公司相比 ， 公司主要产品的销售收入较为集中 ， 对于机器设备的使用效率较高 ， 从而降低了单位固定成本 ， 提升了产品毛利率水平；③受益于宁夏中晶较低的单位能耗成本 ， 公司单晶硅棒的生产成本较低 ， 进而提高了主要产品的毛利率水平 。
应收账款较高 ， 周转率明显低于同行
据招股书披露 ， 中晶科技2017-2019年应收账款净额分别为6,990.80万元、8,347.08万元、7,810.30万元 ， 占当期营业收入比例分别为29.51%、32.93%、34.94% 。中晶科技应收账款较高 ， 近三年来营收中将近三成都是未收回账款 。

稿源：(爱集微APP)

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