『摘要：股票行情|Walmart+、TikTok：新战略投资彰显沃尔玛(WMT.US)价值( 二 )|智通财经APP』财务数据 除了最近的这些战略投资 ， 沃尔玛也在适应新的企业管理结构 ， 强调员工的价值和提升工作环境 。分析师续称 ， 虽然这并不能直接转化为财...

财务数据
除了最近的这些战略投资 ， 沃尔玛也在适应新的企业管理结构 ， 强调员工的价值和提升工作环境 。分析师续称 ， 虽然这并不能直接转化为财务业绩的收益 ， 但创造一个积极的工作环境并为这一目标投入时间终究会影响未来的业绩 。
从财务业绩来看 ， 沃尔玛仍然是一个庞然大物 。Robbins指出 ， 今年已经是该公司第四年营收超过五千亿了 ， 而且营收增长相当稳定 ， 目前同比增长4.6% ， 未来一年增幅也就在3%以下 。
从长远来看 ， 分析师认为其电商业务和战略投资会增加收入来源 ， 沃尔玛是缓慢而稳定增长的典型例子 ， 但也有机会在这一增长图景中找到额外的优势 。
随着收入增长 ， 每股收益(EPS)也会增长 ， 随之而来的是不断增长的股息 。虽然沃尔玛每年2.16美元的股息并不是目前最高的收益 ， 但公司非常稳定 ， 派息率高达40% ， 而且很容易被自由现金流覆盖 ， 其第二财季的自由现金流高达154亿美元 。
沃尔玛一贯的2%年均复合增长并不是最亮眼的 ， 但这种一致性是价值投资的关键 。而电商业务是沃尔玛的一个闪光点 ， 它有可能改变公司目前缓步增长的局面 。
沃尔玛为顾客提供价值的商业模式是以低利润率为代价的 。公司毛利率一直徘徊在24.5%至25.7%之间 ， 而净利率在2018年底下滑至1%后 ， 目前也仅保持在3%以上 。

文章图片

文章图片

然而 ， 电商业务带来了更高的利润率 。从第二财季开始 ， 其电商业务为可比销售额贡献了600个基点的增长 。随着沃尔玛发展电商业务 ， 可以继续受益于该业务带来的利润率扩张 。
市场预计沃尔玛2022年的每股收益为5.62美元 ， 高于2021年的5.31美元 ， 该股2022年的远期市盈率为24.7倍 ， 2021年的市盈率为26.02倍 。分析师表示这些估计中可能没有考虑到公司的增长潜力 。
上半年沃尔玛电商销售额为273亿美元(约占公司净销售额的10%) ， 高于2019年同期的169亿美元(约占净销售额的6.7%) 。如果电商业务能继续保持这种增长 ， 到2022年能够实现400亿美元的销售额 ， 营收可能会增长到5900亿美元 。
在电商销售额达到400亿美元同时营收增至5900亿美元的情况下 ， 分析师预计 ， 毛利率可能扩张到27% ， 净利率上升到3.8% 。他认为与同行相比 ， 这些利润率是可能的 。因为相对而言 ， 沃尔玛的利润率仍然低于亚马逊和塔吉特(TGT.US) ， 但超过了好市多(COST.US) 。
在同行中 ， 塔吉特的毛利率最佳 ， 而亚马逊自2013年以来凭借其快速增长 ， 在过去一年里赶超沃尔玛 。沃尔玛、好市多以及塔吉特由于其商业模式 ， 即为顾客提供价值、批发购买/销售以及低价的性质 ， 因此在利润率方面非常稳定 。

文章图片

文章图片

说到净利率 ， 四家只相差180个基点 ， 但好市多不管是毛利率还是净利率都是目前最低的 ， 而塔吉特和亚马逊则凭借4.1%左右的净利率位列前二 。
分析师表示 ， 沃尔玛可以通过其电商业务实现增长 ， 而亚马逊作为一家不需要依赖实体店的纯电商 ， 其净利率也最终会攀高 ， 塔吉特能实现更高的净利率不仅仅是因为其毛利率更高 ， 还因为其数字渠道销售发展得更好 。

文章图片

文章图片

塔吉特在第二季度数字渠道产生的销售额占总销售额约17.2% ， 在今年2月至8月的6个月期间 ， 数字渠道产生的销售额占总销售额的16.3% ， 较去年同期占比7.2%有很大的提升 。

稿源：(智通财经)

【】网址：http://www.shadafang.com/c/hn09259410062020.html

标题：股票行情|Walmart+、TikTok：新战略投资彰显沃尔玛(WMT.US)价值( 二 )