科技有限公|阿里因＂反垄断＂被顶格处罚，会波及斗鱼虎牙合并吗？中薪|高薪|顶格|虎牙|阿里|丰巢

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文 | 雷达财经，作者|李万民，编辑 | 深海
12月14日，国家市场监管总局对阿里巴巴投资有限公司收购银泰商业（集团）有限公司股权、阅文收购新丽传媒控股有限公司股权、深圳市丰巢网络技术有限公司收购中邮智递科技有限公司股权等三起未依法申报违法实施经营者集中案，依据《反垄断法》第48条、49条作出行政处罚决定，各处以50万元人民币罚款的行政处罚。目前，三家公司已经全部向媒体表达了按照监管要求，积极整改的态度。
就在作出处罚的同时，国家市场监管总局反垄断局负责人透露，正在依法审查广州虎牙科技有限公司与武汉斗鱼鱼乐网络科技有限公司合并等涉及协议控制架构的经营者集中申报案件。
虎牙、斗鱼于今年10月12日宣布签订协议进行合并，合并预计于2021年上半年完成。完成后，斗鱼将退市并成为虎牙的全资子公司，而腾讯将成为拥有新公司67.5%投票权的控股股东。二者加起来在游戏直播领域的市场份额占到近80%，合并后新公司共同的控股股东腾讯本身也是游戏领域的巨头。
阿里投资等三家公司被顶格处罚后，虎牙、斗鱼合并的反垄断审查能否顺利？
阿里、腾讯、顺丰系公司各罚50万元本次被罚的三家企业分别为阿里投资、阅文和丰巢网络。其中阿里投资是阿里巴巴旗下从事战略投资的全资子公司，阅文是腾讯控股子公司，丰巢网络则为快递巨头顺丰关联公司。三家公司背靠的集团企业均为国内"巨头"级别。目前，被处罚的三家公司阿里投资、阅文、丰巢网络已经全部向媒体表达了按照监管要求，积极整改的态度。
公开资料显示，2014年3月，阿里投资通过认购新股和可转换债券的方式，认购银泰商业9.9%的新股股权（约2.2亿股）和可转换债券（对应可转为上市公司约4.6亿新股）。此后，通过转股以及银泰商业私有化，截至2017年6月，阿里投资在银泰商业的投资持股比例增加至73.79%，成为银泰商业控股股东。此后于2018年2月，阿里投资持股比例进一步提高。
阿里巴巴主营业务包括由天猫、淘宝、聚划算构成的中国网络销售平台业务、全球批发贸易平台业务(阿里巴巴国际交易市场)、中国批发贸易平台业务以及全球零售市场业务(全球速卖通)等。银泰商业主要在中国从事百货店及购物中心的经营和管理。
值得一提的是，知乎反垄断法话题下的优秀回答者绍耕早在2018年8月向国家市场监督管理总局反垄断局邮箱发送了实名举报函。绍耕认为阿里巴巴对银泰的私有化已经构成经营者集中，并达到申报标准。在商务部反垄断局公开的无条件批准案件名单、附条件批准或禁止实施的经营者集中案件审查决定中都找不到有关阿里巴巴申报的任何记录。
2018年8月13日，阅文与曹华益等签署购股协议，以51亿元的现金和约104亿元的阅文股票作为对价，收购新丽传媒100%股权，于2018年10月31日完成股权变更登记。阅文主要从事阅读服务、版权商业化、作家培养及经纪等业务，新丽传媒主要从事电视剧制作、电影制作、网络剧制作、全球节目发行、娱乐营销和艺人经纪等业务。
2020年5月，丰巢网络与中邮智递原股东签订系列协议，交割完成后，丰巢网络获得中邮智递100%股权，并对后者进行接管。丰巢网络主要从事快递末端投递服务中的智能快件箱业务，与中邮智递主要从事业务相同。
三项交易都是股权收购，收购完成后阿里投资、阅文和丰巢网络分别取得了控制权，属于《反垄断法》第二十条规定的经营者集中。参与集中的经营者营业额明显达到了《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条规定的申报标准。在集中实施前，均未依法进行经营者集中申报。
调查显示，上述三起案件都构成未依法申报违法实施的经营者集中，但不具有排除、限制竞争效果。阿里投资、阅文和丰巢网络有申报义务但没有依法申报，因此国家市场监管总局决定对阿里投资、阅文和丰巢网络分别作出50万元人民币罚款的行政处罚。根据《反垄断法》第四十八条规定罚款额度来算，50万元已是顶格罚款。
涉VIE架构交易审查加强，虎牙、斗鱼恰逢其会值得注意的是，三起案件中均涉及到协议控制架构情形，其中既有被调查的经营者存在协议控制架构的情形，也有目标公司通过协议控制境内运营实体的情形。
这是市场监管总局首次对涉及协议控制结构企业违法实施集中作出行政处罚。
据了解，今年上半年，国家市场监管总局已审查并无条件批准涉及协议控制结构的经营者集中申报案件——明察哲刚与环胜信息新设合营企业案，正在依法审查广州虎牙科技有限公司与武汉斗鱼鱼乐网络科技有限公司合并等涉及协议控制架构的经营者集中申报案件。