烧钱|焦点分析｜美团新业务单季亏掉20亿，熟悉的烧钱大战又来了大战|焦点|业务|同比增长|外卖

单日股价大跌7%后，美团于11月30日港股盘后发布了2020年Q3财报。
本季度美团实现营收354亿元，同比增长23.8%，环比增长43.2%。净利润63.2亿元，同比暴增374.1%，远高于彭博分析师预期中位数4.35亿元。
分析原因，公允价值变动收益功不可没。得益于理想汽车三季度的股价大涨（九月初至今上涨超过142%），美团Q3在此项的收益高达58亿元，也间接催升了净利润的暴增。理想汽车（LI.O）招股书显示，美团旗下Inspired Elite持股14.5%，拥有5.8%的投票权。
不过，如果扣除公允价值变动收益等溢利，美团经调整净利为20.55亿元，同比增速只有5.8%，低于去年同期的7.1%。这或许也解释了昨日美团为何遭29亿资金疯狂抛售，尾盘跳水的原因。
具体来看，本季度餐饮外卖业务为美团贡献了7.69亿元的经营利润，同比大幅增长132.2%；到店、酒店及旅游业务贡献了28亿元的经营利润，同比增长19.5%；不过，在加码社区团购业务后，此前多个季度止亏的新业务及其他经营收入本季度亏损20.29亿元，亏损幅度同比扩大68.8%。

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美团Q3哥业务收入指标数据：美团财报
公开数据显示，截至11月20日，美团优选已经开出了23省191个城市，今年7月入局以来，后程发力明显，已经在开城数量上反超多多买菜。
财报电话会上，王兴也谈到了这一备受外界关注的业务，他表示，“目前（美团优选）的重点仍然是优化经营和建设核心能力，将把优选打造成一个更加开放的业务，与更多行业上下游的本地商家共同发展。”
餐饮外卖经营利润大涨，但变现率却降了三大业务中，餐饮外卖作为美团主要营收来源继续保持强势增长。
本季度，餐饮外卖业务GMV同比增长36.0%至1522亿元，餐饮外卖客单价同比增长4.5%，餐饮外卖日均交易笔数也同比增长30.1%，经营利润率则由2.1%升至3.7%。
不要小看这1.6%的利润率提升，由于餐饮外卖收入占美团整体营收的比重达到58%，微小的盈利能力提升，就能让该业务的经营利润由去年同期的3.31亿暴增到7.68亿，实现同比132%的增长。
财报发布前，市场对美团餐饮外卖收入增速的预期仅为24%，略低于阿里三季度本地生活的29%增速，但美团本季的财报有力地回击了这一猜测。财报显示，美团Q3餐饮外卖收入为206亿元，同比增加32.8%。
不过，相比GMV的增速，餐饮外卖业务收入的增速还是略显不足的，这是由于该业务的变现率出现了下滑，由去年同期的13.9%降至今年的13.6%。这反映了美团从餐饮外卖中获取的利润转化效率在下降。
所谓变现率是指收入/ 成交额，美团的收入类型主要分为佣金、在线营销服务及其他。分析原因，主要还是佣金收入同比增速出现了下滑迹象。相比在线营销服务收入及其他收入同比60.1%和50%的增速，本季度美团餐饮外卖佣金收入同比增速仅为29.9%。可以看出，美团还是在尽力克制对于刚从疫情中恢复的商家的“压榨”。
好的一点是，餐饮外卖的收入结构正在改善。佣金收入的占比已从去年同期的90.2%下降至今年的88.2%，而在线营销服务收入占比则从去年的9.6%上升至本季度的11.6%。

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各业务的分类型收入统计数据来源：美团外卖
虽然餐饮外卖的经营利润在本季度大涨，但撑起美团大盘利润增长的仍是到店酒旅业务。
本季度，美团到店、酒店及旅游业务营收达64.78亿元，虽然仅同比增长4.8%，但已经扭转了疫情造成的连续两季度负增长的局面，与此同时经营利润也同比增长21.7%至28亿元，经营利润率也由37.7%升至43.0%。美团在财报中解释称，这是由于平台活跃商家数量上升带来的在线营销服务收入增加所致。
新一轮烧钱大战开始了社区团购成了今年互联网圈的热词，也成为了本地季度美团财报最受分析师关注的问题。
作为美团新业务板块的重要组成部分，美团优选承担着帮美团寻找“第二增长曲线”的作用，不过眼下，这一增长还需要靠长期输血来实现。
财报显示，三季度美团新业务营收达82.3亿元，同比增长43.5%。不过由于本季度美团优选业务上线，三季度新业务也亏损20.29亿元，同比扩大68.8%。
美团新业务包括共享单车、B2B餐饮供应链服务、小额贷款业务、美团优选、美团买菜及美团闪购等。自营模式下的“美团买菜”与社区团购模式“美团优选”仍在快速扩张，前者在北京、上海、广州及深圳增加覆盖密度；后者截至11月20日，则已经开出了23省191个城市。