疫情|大内容与大消费：寻找疫情之后的投资逻辑｜价值年代价值|投资|内容|年代|逻辑

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整理 | 江婧怡肖超
11月19日，三声2020第五届中国新文娱?新消费年度峰会举办了《风口变幻中的价值发现》主题论坛，邀请了众源资本管理合伙人陈伟稼、合鲸资本创始合伙人霍中彦、华文创投董事长姜山、华映资本主管合伙人王维玮、天图投资合伙人李康林，围绕疫情后文娱行业和消费行业的投资选择和投资逻辑，进行公开讨论。三声执行主编邵乐乐担任主持。
内容平台在过去一年发生了很多变化，游戏直播平台和视频平台均整合在即，长视频和短视频之间又诞生了中视频的新概念，音乐、音频等领域也仍在暗流涌动。消费行业则迎来了一波新品牌和新业态的强势崛起，即使是诸如低度酒、健康食品、美瞳等传统观念中认为的“小赛道”也风头正劲，以完美日记为代表的头部公司则已经走上上市道路。
众源资本陈伟稼在谈到文娱行业的发展时提到，他仍然非常看好单片付费模式的可能性。虽然现在还是基于平台的付费，但如果有一天用户真的会为了单个的好内容去付费，当那个天花板可以打开的时候，可能真正的内容制作公司的春天就会到来。
合鲸资本霍中彦也表示，文娱的总需求会提升，在这个背景之下可能会出现新机会。5G时代有没有可能出现新的技术驱动、AR和VR有没有可能真正商业化，仍然有待观望，目前来看仍有很大的项目机会。大的资本机会则需要下一波技术的迭代。
华文创投姜山则认为，文娱行业也好，消费行业也好，未来场景的构建都是基于未来的生活方式，投资也是投未来的。一家公司能不能维持高估值，就看它能不能在未来抓住生活方向的风口，能不能抓住对应的用户年龄更迭、对应的产品更迭。
天图投资李康林认为，过去的品牌基本上都是渠道逻辑，通过广告和经销商铺到消费者面前，现在这种逻辑已经过时了。新品牌有很大的机会，是因为他们可以直接与消费者对话，市场反应能力、产品设计能力和对消费者的洞察完全不一样，“新消费时代”已经到来。
华映资本王维玮认为，在消费品市场中，小行业与大行业的边界是非常模糊的，一直在动态变化。公司本身可以跨行业、进行外延扩展，也能够通过并购整合、资本助推的方式把市场做大。
以下是《新商业情报NBT》（微信公众号ID：newbusinesstrend）根据嘉宾演讲整理的内容：
主持人：疫情带来了哪些新的行业趋势？会对你们的投资方向和投资判断产业哪些影响？
众源资本陈伟稼：疫情的变化在方方面面，有利有弊。它催生了很多企业，当然对于很多的行业来讲也造成了致命性打击，例如跨境旅游。
今年加快催熟了一些新业态、新品牌的成长，比如社区团购、直播电商、线上教育等等。包括全球疫情如此严重，中国的供应链出海也遇到了非常好的时机，今年我们也会在跨境上有一些布局。

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合鲸资本霍中彦：我认为还是不要高估疫情的影响。过去20年经济的核心驱动力是经济的数字化，未来20年这个驱动力还是没有改变。疫情只是加速了这个过程，只是量变，没有质变。
华文创投姜山：关于对疫情的影响和评估，可能要到许多年以后我们复盘时再来看，现在下结论有点为时过早。疫情是一个很大的短期挑战，但长期来讲，我认为有很多机会。
比如文娱行业还是有很多关于内容的机会。从今年的用户数据来看，视频网站和内容网站一直在跟用户争夺时间，所有的在线内容都是受益方。这也就促生了一些短平快的优质内容被产出，包括很多B站的UP主，会是我们今年一个重点的方向。
【 疫情|大内容与大消费：寻找疫情之后的投资逻辑｜价值年代】主持人：今年消费品领域很多小热点和小风口，比如健康食品和美瞳。如何看待这些小风口的投资价值？
天图投资李康林：消费品其实一直在进步、在迭代。许多年前我们认为喝水不花钱，但今天农夫山泉也上市了，市值非常高；许多年前我们看电视不花钱、买电视机花钱，但是今天的消费者几乎不再买电视机，但会为了节目内容买单。
所以小风口只是现在看着很小，但它有可能会变得很大。我们还是会关注、会投资。

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华映资本王维玮：消费品行业确实是动态的。宠物以前也是很小的市场，但现在规模已经比美妆大了。