资金|半导体智能穿戴炙手可热科技股仍是资金最爱( 二 ) 高薪|智能|科技|最爱|资金|穿戴

市场研究机构IDC发布的《全球可穿戴设备季度跟踪报告》显示，2019年三季度全球可穿戴设备出货量总计达8450万台，同比增长94.6％，单季出货量创下新纪录。按出货量、市场份额和同比增长排名前五位的可穿戴设备公司分别为苹果、小米、三星、华为和Fitbit。
可穿戴设备形态丰富，包括TWS、智能手表、智能手环、智能眼镜、服饰鞋子等可穿戴产品。随着消费升级及AI、VR、AR等技术的逐渐普及，可穿戴智能设备将在生物识别、医疗监控、安全和数字支付领域扮演越来越重要的角色，特别是科技巨头不断增强可穿戴AI技术的应用。生态的逐渐成熟将为可穿戴设备创造更多的应用场景，健康、运动、保险等有望首当其冲地成为超预期的应用场景。
可穿戴领域中，TWS、智能手表、AR、VR产业链投资机会值得投资者关注。个股方面，郑震湘建议关注立讯精密、歌尔股份、兆易创新、韦尔股份、圣邦股份、共达电声、长信科技、蓝思科技、水晶光电、联创电子、京东方A。
立讯精密（002475）消费电子增长率达78.3％
公司主营连接线、连接器、声学、无线充电、马达及天线等零组件、模组与配件类产品。自上市以来，公司营业收入复合增长率达50％，其中消费电子复合增长率达到78.3％。申万宏源（港股06806）证券指出，智能手表、无线耳机是目前最具市场成长潜力的智能可穿戴产品，公司已成为AirPods主力供应商。我们认为公司拓展EMS业务不只是为了组装费，而是以组装业务带动立讯模组、结构件等多维度业务拓展。此外，公司上市以来重视同业收购，与被收购资产协同发展。2018年并购资产联滔净利润占公司总利润比重41％，此外博硕、协讯也是重要的利润中心。
圣邦股份（300661）持续受益国产替代
公司是国内的模拟企业龙头，专注模拟芯片领域，拥有强大的技术研发能力，围绕信号链和电源管理两个方向，持续推出具有竞争力的产品。另外公司通过收购钰泰，迈出了外延的坚实一步，产品线得到了进一步的完善。兴业证券指出，模拟行业具有产品种类多、应用领域广、技术门槛高、行业周期弱等典型的特征，是半导体领域非常优质的赛道。中美贸易磨擦背景下，芯片自主可控变得势在必行，华为等国内终端公司将供应链国产化进一步提速，模拟芯片国产替代空间巨大，对于国内模拟芯片公司都有很大的机会。公司作为国内模拟芯片的优质企业，将在国产替代的趋势下持续受益。
歌尔股份（002241）具有长期发展驱动力
公司近年来纵向发展业务，目前已经开拓至智能声学整机、智能硬件的OEM业务。国金证券指出，VR、AR作为后智能手机时代最具革命性的产品，将在5G时代迎来新的发展机遇，预计明后年将会有多款VR产品发布。公司自2016年以来是Sony和OculusVR眼镜的独家代工厂，长期深耕上游VR零组件产品，同时2018年公司与在AR光波导镜片领域位于全球第一梯队的WaveOptics签订了独家生产合作伙伴协议，帮助公司奠定在AR眼镜代工领域的龙头地位。看好VR、AR眼镜成为公司长期发展的驱动力。
联创电子（002036）受益产业消费升级
公司处于光学优质赛道，受益国内光学产业升级。国信证券指出，光学已经成为消费电子终端体验升级最重要的方向之一，具备超高清、超广角、高倍变焦等性能的高端摄像头大幅提升消费者的拍照体验。同时TOF 及结构光等技术推动摄像头成为消费电子终端重要的输入输出载体，未来在AR/ VR、自动驾驶等5G 时代的重要应用场景，光学也将是信息获取和输出的重要方式。公司师承技术沉积深厚的老牌厂商凤凰光学，模造玻璃水平全球领先，形成以光学为主，触显和集成电路为辅的产业布局。公司处于光学优质赛道，未来有望深度享受国内光学的产业升级大趋势。
新型显示：市场替代空间巨大
Mini LED进入景气周期，产业链成熟将加快Mini LED渗透率提升，苹果等巨头的加入将有望带动LED价格复苏，Mini LED将有望成为LED行业的下一个增长点。整体来看，未来显示行业将产生巨大的市场替代空间，将在未来十年内给整个显示产业链带来巨大变化。
长期来看，如果全部终端采用miniLED背光术，电视和电脑显示器一年将合计需要近4800万片4寸LED晶圆，空间巨大。东方证券（港股03958）分析师蒯剑指出，Yole预测miniLED手机、汽车显示屏、电视和显示器在2023年出货量将分别达到2410、3570、640和1450万部。LEDinside预测到2023年，miniLED市场将超过10亿美金，2018-2025年miniLED市场规模复合增长率超过46％。如果miniLED的渗透率超过这些机构的预测，miniLED行业有望迎来更高的增长和（港股00001）更大的市场规模。

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