文章插图

图源：摄图网
编者按：本文来自微信公众号科技新知（ID：kejixinzhi），作者：樟稻，编辑：伊页，创业邦经授权转载
近日，社会评论家司马南发布视频，在分析了联想发布的财务报表后，连用7期视频质疑联想诸多问题。
不同于以往联想在科技圈引发的舆论风波，司马南既成功把火烧到了各个社会阶层，颇有燎原之势，同样一改“共识”，盯上联想“教父”。
一般来说，舆论的形成分为六个阶段：问题的发生、舆论领袖的发现、意见的发生、事实与意见信息的传播、意见的互动与整合、舆论的形成。现实生活中，某一舆论的实际形成，情况会复杂得多。
对于此次深处舆论风波中的联想，“问题的发生”是多维度的，譬如昔日的“贸工技”“技工贸”路线之争，5G投票事件等等，此前都曾被议论过数次，但此次风波再起，近期的导火索，则与终止IPO有关。
祸起科创板今年十一小长假刚过，一级市场就迎来一个小“乌龙”。10月8日，上交所科创板发布公告称，“联想集团和其保荐人分别提交了申请撤回科创板上市申请的文件，上交所决定终止对其的上市审核。”
作为自带舆论属性的联想，为了堵住悠悠众口，集团发布公告进行回应，声称“考虑到公司业务规模及复杂度，招股说明书中的财务信息可能会在申请的审阅过程中过期失效。”
但显然，用财务信息滞后这一理由来搪塞，并未打消公众的质疑。与此同时，由于此前提交了招股说明书，在不少业内人士的解读下，市场对联想的不满更加蔓延开来。
彼时，市场讨论的问题主要集中在：
1、走“贸工技”路线的联想集团，常年研发投入在3%左右，研发投入程度不仅远低于科创板平均标准，而且研发投入的约2/3是员工薪酬。
2、联想集团的资产负债率超过90%，如果商誉、递延所得税出现较大减值，净资产都有可能为负，而且其流动负债远大于流动资产，快速变现偿债的能力堪忧。
【 泛海集团|联想的"南"言之隐】3、即便负债率如此之高，联想集团30余位高管的薪酬依然高达惊人的9.34亿元，人均3000多万元，整个A股，联想集团的研发人员薪酬也能排得上号。
而拿司马南最初发布的6期视频来说，其中集中的问题主要为：
按照当年联想集团的净资产，出售价格低了12.9亿，可能涉及国有资产流失问题；联想集团27位高管中，有14位是外籍人士，可能会涉及信息安全问题；研发投资占比不到3%，与科创板匹配度不高；联想集团资产负债率高达90%多；联想集团高管上亿天价年薪等等。
可以看到，外籍高管和国有资产流失问题外，所涉争议均大同小异。其他问题早已被拿出来“鞭尸”多次，这里主要来看国有资产流失问题。
需要注意的是，尽管柳传志时常在各种公开场合自诩“联想创始人”，但实际上，公开资料显示，联想的前身是中科院计算所系技术发展公司，由中科院在1984年创建，直至1991年才更名为北京联想。
1993年，联想集团向中科院提出35%分红请求，随后授予柳传志、杨元庆以及其他联想员工35%分红权，其余中科院占20%，中科院计算所占45%。
此后，联想集团迎来股份制改革，分红权变成了股权，员工持股委员会获得了35%的股权，中科院股份下降至65%。
2009年，联想集团引入泛海集团，代表中科院的国科控股将29%的股权，以27.55亿的低价出售给泛海集团。这番步骤下来，中科院所持有的股份就下滑到36%。
2015年，联想控股在香港上市，由于稀释原始股东的股权，中科院（国科控股）持有的股份降至29.1%，丧失了一票否决权。
此时，联想集团第二大股东由北京联持志远管理咨询中心(有限合伙)持股，但柳传志是该公司最大的自然人股东，而联想集团第三大股东是泛海控股，其董事长卢志强又是柳传志所属泰山会的会员。
可以说，经历多次股份变迁之后，联想变成了柳传志、杨元庆等极少数高管控制的股份制有限公司。
这其中，自有时代的局限性，不过司马南关注的问题在于，在联想集团引入泛海集团之际，是否存在国有资产流失。
根据司马南视频所述，据威远生化披露，联想控股在2008年底的净资产是139.49亿元，按照联想控股2008年底的净资产来计算，29%股权对应的资产净值应该为139.49亿元乘29%，约等于40.45亿元。按净资产交易的差价就有：40.45亿元减去27.55亿元等于12.9亿元。
这也是司马南一直在强调的地方，“我并非要跟联想过不去，只是对国有资产流失问题表达关切！”

稿源：(创业邦)

【傻大方】网址：/c/1124a35302021.html

标题：泛海集团|联想的＂南＂言之隐