腾讯面前邀宠虎牙、斗鱼“暗战确权”？( 二 ) 今年

目前，虎牙已向美国证券交易委员会提交了F-4表格。该表格中详细披露了斗鱼和虎牙的合并的背景及相关细节，比如作为交易的主要推动者，腾讯认为，斗鱼和虎牙的合并将创造双方运营和财务的协同效应，包括双方可以在更大的用户群体上运营直播内容，以应对来自其他在线视频服务（包括短视频平台）的竞争压力。
斗鱼管理层在电话会议上表示， 11月11日早上斗鱼已经向SEC（美国证券交易委员会）递交了私有化退市的申报文件，在等待批准。等SEC批准生效之后，斗鱼将会举行特别股东大会，对此项合并进行投票表决，目前还没有具体的后续交割完成时间表。
虎牙和斗鱼谁将主导合并后的新公司，还是得大家长腾讯说了算。因此，在最终完成合并前，虎牙和斗鱼都会考虑在腾讯面前有好的表现，而最关键的还是要看两家的业绩和运营能力，两者或将暗中较量，确保在合并后的新公司中具备主导权，通过虎牙和斗鱼两家公司的财务数据，或许能洞察一二。
首先，两家公司的营收规模接近，虎牙的赚钱能力优于斗鱼。
虎牙财报显示， 2020年第三季度，虎牙总营收28.15亿元，较去年同期的22.65亿元，增长24.3%；斗鱼财报数据显示， 2020年第三季度，斗鱼总营收25.45亿元，较去年同期的18.59亿元，增长37% 。两者在营收规模上相差并不大，虎牙营收规模稍领先斗鱼，然而斗鱼季度营收同比增速略高于虎牙。
净利润方面，虎牙2020年第三季度Non-GAAP净利润为3.61亿元，同比增长75% 。斗鱼2020年第三季度，调整后的净利润为9872万元。虎牙的赚钱能力优于斗鱼。
其次，用户运营方面，斗鱼平均MAU规模大于虎牙，移动端MAU虎牙规模大于斗鱼。
2020年新冠疫情的突发，带动了直播行业用户的活跃度。各种视频、直播类平台用户大规模增长，然而在疫情期间，虎牙和斗鱼平台的月活用户规模增速却出现了放缓的趋势，说明游戏直播行业的用户规模已触及天花板，接近饱和。
虎牙最新财报数据显示， 2020年Q3平均MAU为1.729亿， 2019年同期为1.461亿，增长18.3%；较上一季度的1.685亿，增长2.6%；斗鱼2020年Q3平均MAU为1.94亿，较去年同期的1.636亿，增长18.6% ，较上一季度的1.653亿，增长17.4% 。虎牙和斗鱼平均MAU的同比增速几乎持平，然而斗鱼平均MAU规模超虎牙。
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（数据来源：虎牙、斗鱼财报）
再看移动端MAU数据， 2020年Q3 ，虎牙移动端MAU为7420万，较去年同期的6380万，增长16.3% ，较上一季度的7560万，减少了140万。
相比较之下，斗鱼2020年Q3移动端MAU为5960万，较去年同期5210万，增长14.4% ，较上一季度的5840万，增长了120万。
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（数据来源：虎牙、斗鱼财报）
虎牙移动端MAU规模大于斗鱼，然而从环比层面来讲，虎牙和斗鱼出现了截然不用的情况，虎牙三季度的移动端MAU减少，而斗鱼则出现了增长。
在付费用户规模上，斗鱼付费用户数量高于虎牙。 2020年三季度，斗鱼凭据付费用户数达到790万，高于虎牙的600万。
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（数据来源：虎牙、斗鱼财报）
从付费率来看，斗鱼付费率高于虎牙。从付费用户规模和付费率来看，斗鱼的用户运营能力和付费用户的转化效率，比虎牙要好一些。但从MAU的数量来看，两家平台的付费用户转化率都比较低，未来还有较大的挖掘空间。
从上面的分析来看，虎牙和斗鱼均有自身的优势。合并完成前，两者如果想在大家长腾讯面前秀肌肉，那么2家平台当前的“暗战”会集中在扩大用户规模和提高运营效率方面。就目前用户规模增速放缓的情况下，提升DAU或将是两家平台的重中之重，尤其是移动端用户的DAU 。
当用户规模几近饱和的时候，游戏直播平台需要不断提升用户在平台停留的时长，提高付费用户转化率或许比拉新来得更为重要。
虎牙和斗鱼合并完成后，一旦游戏主播和内容版权资源互通之后，电竞赛事将是斗鱼和虎牙的重点业务，未来两家在电竞赛事和内容多元化方面将各凭本事。

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