食事健康观察|双汇：猪越杀越少，存货却越来越多，3季度利润却不降反增？( 二 )

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【食事健康观察|双汇：猪越杀越少，存货却越来越多，3季度利润却不降反增？】另一个值得关注的现象是，至今年2季度末，双汇的存货已达到72.04亿元，引发业内外的关注，但3季度，双汇的存货继续增长至77.61亿元，环比增长7.73% ，较2018年末增长82.83% 。报告显示，主要是期内屠宰业库存商品及肉制品原材料增加，应是公司用来对冲后期猪价继续上涨的风险。
整体来看，受生猪存出栏下降、猪价大幅上涨影响，双汇3季度屠宰量大幅下降，但营收和净利润不跌反增，远超预期，主要受益于低价进口的优势。而从目前的情况看，后期猪源短缺的情况还将继续存在，国内猪价仍可能继续上涨，但对于双汇来说，前期巨量的低价库存有望继续助力公司平抑原料成本提升及屠宰量下降的风险，加之后期进口美国猪肉的限制有望放宽，未来的优势会进一步凸显。