值得注意的是 ， 打造“VR新霸主”的主体公司为小霸王文化发展有限公司（下称“小霸王文化”） ， 该公司成立于2015年7月10日 ， 注册资本1亿元 ， 法定代表人冯宝伦 ， 现股东包括中山市威信置业有限公司（下称“威信置业”）、广东益华百货有限公司（下称“广东益华百货”）和陈士国 ， 其分别持股50%、49%和1% ， 其中 ， 威信置业实控人为益华控股原董事陆汉兴 ， 广东益华百货则由上市公司益华控股100%控制 。
今年1月7日 ， 陈健仁卸任小霸王文化董事长 ， 由冯宝伦接任 。 企查查显示 ， 小霸王文化自今年3月开始 ， 陆续被法院列为被执行人 ， 至9月9日 ， 共计有29条被执行人记录 ， 执行法院均为中山市第一人民法院 ， 金额合计1824.8万元 。
目前 ， 小霸王文化有一条失信被执行人信息 ， 由中山市第一人民法院于今年6月立案 ， 失信行为是“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务” ， 执行依据案号为“（2018）粤2071民初14703号” 。
与此同时 ， 自2019年起 ， 小霸王文化已牵涉多达98起司法案件 ， 其中 ， 涉及多起股权投资款的纠纷 。
以李青青案为例 ， 广东省中山市第一人民法院（2019）粤2071民初15689号判决书显示 ， 2017年1月9日 ， 其与小霸王文化签订了持股协议书 ， 并支付投资款15万元 ， 协议书约定 ， 如小霸王文化未能达到上市预期 ， 则小霸王文化将本金加利息退回 。
2018年中 ， 李青青向小霸王文化了解有关上市情况 ， 当时公司负责人方鸿祺称：公司无法运作上市 ， 建议其申请退款 。 但此后 ， 李青青的退款一直没有得到解决；2019年初 ， 李青青了解到小霸王文化办公地已经人去楼空 ， 大量与其类似出资购买小霸王文化股份的单位和个人纷纷上门索要退款 ， 有的则提起了民事诉讼 。
最终 ， 法院判决 ， 解除李青青与小霸王文化签订的持股协议书 ， 同时 ， 小霸王文化需向李青青返还认购款15万元及利息 。
“大概是2017年前后 ， 我们和KONAMI（科乐美）等公司合作 ， 准备做游戏主机和游戏内容平台 ， 这些都很烧钱 ， 当时拉了一个风投 ， 准备借这个项目运作上市 ， 这样可以再集资 ， 把真正的国产游戏主机做起来 。 ”小霸王游戏机业务某中高层员工对采访人员表示 ， “后来风投撤了 ， 资金链跟不上 ， 我们自己烧钱就烧了十亿多 。 ”
益华控股未经审核的2019年业绩公告显示 ， 游戏机、教育软件及虚拟现实业务的亏损较2018年进一步扩大 。 2018年和2019年 ， 该业务实现收益66万元和46万元 ， 实现毛利为亏损722万元和亏损1.24亿元 ， 与此同时 ， 该部分业务2019年计提资产减值损失8973万元 ， 2018年并未计提 。
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