子非鱼|货币贬值: 因各国巨额债务无法解决导致, 黄金此时能否证实价值?( 二 )

现在让我们创建一个平等价值的B立方体， 9.6万亿美元我们可以买下美国所有的农田(年产值约2000亿) ，再加上16个埃克森美孚公司（每个年收入超过400亿），进行完这些收购后，我们还能剩下大约1万亿美元的零花钱。我不知道大家会选择哪个，但我肯定会选择B 。
（固然巴菲特今年也重仓黄金了）
假如我们对比黄金和股市的历史表现就会发现，数据是支持巴菲特的，根据MSCI官方数据统计，从1987年至今也就是大约30年的时间里， MSCI全球指数年化收益是7.92% 。在统一时间段里黄金的收益仅为3.1% ，这个差距仍是蛮大的。
大锤觉得大家并不会感到惊奇，绝大多数人投资黄金都不是为了绝对收益，主要是因为之前提到的那3种能力。
黄金能否应对通胀呢?
这个题目的谜底是不确定的，有时候可以有时候不可以。假如我们用黄金在最近49年的表现，去和美国的通胀来对比就会发现，黄金的涨幅只在27年里成功超越了通胀，但并不是说黄金完全起不到对冲通胀的作用。
根据SPDR黄金策略团队在19年的一份呈文，通过分析自1970年以来黄金的价格波动可以发现，当美国年通胀率低于2％时，黄金均匀涨幅大约在7.8％左右。当通胀超过5％时，黄金在保持购买力方面展现出了更大的能力，均匀涨幅接近16.2％。
所以能否对冲通胀完全取决于你投资的时间点和投资的时长，但假如选择长期投资黄金又会泛起机会成本的题目，那就是每一分投资在黄金上的钱，实在本可以在别的资产上获得更高的收益。
也许黄金做不到完美对冲通胀，那最起码可以减少投资组合的风险吧。事实上，又要让许多人失望了，黄金的波动远比大家想象的要大的多。
计算从1970年至今黄金和MSCI全球指数的标准差发现，黄金的标准差也就是0.27是高于指数0.14的，这也就意味着在最近的50年里黄金的波动远超股市。
泛起如斯大的差距实在主要是因为布雷顿森林体系崩溃后的几年里，黄金的价格泛起了剧烈的震荡。但即使我们改成计算每十年的标准差，也会发现除1990到2009这2个10年以外，其他的3个十年里黄金的波动依旧高于指数。

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但当我们分析投资组合风险时，除了波动以外，还有一个重要的因素就各类资产的关联性。
黄金确实和股市债市等资产的关联性比较低，整体大约在0到0.4之间，这也就意味着当这些资产泛起下跌时，黄金很大几率不会随着下跌。
假如我们观察最近的六次经济危机就会发现，其中有五次黄金都是逆势上涨的，我想我们可以比较确定的说，黄金是一个合格的避险资产。