中年|甩卖医药板块，借新还旧续命，川系一哥蓝光发展难解红线困局( 二 ) |中薪|高薪|

今年以来，蓝光发展还不断通过借新还旧完成到期债务的置换。
2020年5月，蓝光公示2020年两期债权融资计划，挂牌融资利率高达10.5%；7月发行7亿元超短期融资券，利率6.5% ，超过6%的平均融资成本线。同月13日，为偿还旧债蓝光发展发行10.65亿元房地产信托投资基金，平均融资成本在6.5%左右。而今年8月，蓝光再次成功发行8亿元公司债，利率7% 。
几天前的10月26日，蓝光发展又完成发行2020年度第三期中期票据发行，实际发行额15亿元，期限2年，固定利率7% 。募集到的资金将用于偿还17蓝光 MTN001 ，发行规模为30亿元，拟偿还金额为15亿元。
很明显，借新还旧并无法有效降低负债，同时蓝光发展的融资成本依然较高。而在“三道红线”实施之后，按照规定由于三线全踩，因此蓝光发展有息负债将不能再增加，而这也将在其规模扩张的道路上戴上一个“紧箍咒” 。

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策划：林广
牵头人：王艳玲
研究员：王艳玲林广伊晓霞邱永芬李美钰黄露
南都大数据研究院规模上市房企研究课题组出品
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