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图片来源@视觉中国
文丨师天浩
随着双十一的到来，苹果也在近日公布了2021财年第四财季的财报。财报显示，该季度，苹果实现营收833.6亿美元，同比增长29%，市场预期846.9亿美元；调整后净利润205.51亿美元，同比增长62%，市场预期203.3亿美元。营收增长并未达到市场预期，好消息是，调整后的净利润是稍稍超出预期。
而财报的公布也进一步影响到其股价的变动，在财报公布之后，苹果公司股价盘后跌超4%。10月28日，苹果股价收盘价为152.57美元/股，美国时间10月29日4点22分，股价下滑到146.98美元。截止29日收盘，苹果股价为149.800，仍低于28日收盘，不过29日盘后股价稍上涨，虽然仅有0.08%，也可见资本市场的“纠结”。

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截图来源：富途牛牛
苹果股价下跌主要受主力硬件业绩过差的影响，但按照市盈率来看，尚有回升空间。目前苹果的市盈率在29左右，这个市盈率和亚马逊59的市盈率相比是有些差距的；但和谷歌28的市盈率相较略胜一筹。作为与亚马逊、谷歌比肩的科技巨头这一市盈率适中，可若是将比较线向纵向拉伸，会发现苹果终究是弱一些，和特斯拉335.88几乎爆表的市盈率相比，整体差距就非常明显了。同为硬件为主、软生态为辅的巨头，有特斯拉这“妖精”的对照股价不存在太大的泡沫空间，所以29日盘后微涨了一些。
两者市盈率缘何差距如此悬殊，在于苹果“统治”的硬件领域，都是高度竞争的领域，加之业绩不好，股价轻微波动情理之中。单拿最受关注的手机领域来说，就有中国队的华为、小米、荣耀、OV兄弟等企业紧锣密鼓的推出新品抢占市场，竞争逐渐趋近白热化。苹果的整体表现和外部环境重压，都成为资本市场不得不考虑的现实因素。
回到财报，先说不看好什么在厘清之前先不做任何评述，还是要趁着新鲜出炉的财报，回归到财报本身，毕竟数据是最具有说服力的。
首先，本季度苹果硬件业务多项不及预期，“蛋糕不大”的iPad成了为数不多的亮点；包括iPhone、Mac、iPad及可穿戴设备、家用产品及配件在内的硬件业务，营收共计650.73亿美元，在总营收额中共占比78.06%。其中iPhone是营收中的主力军，其营收在总营收额中占比达46.62%，将近占据了半壁江山。虽然iPhone的同比增长和营收占比均较高，但依旧没有达到市场预期。据 Refinitiv 提供的数据显示，分析师此前平均预期苹果公司第四财季来自于iPhone 的营收将达 415.1亿美元，距离预期还差26.42亿美元。
相比之下，唯独iPad为苹果的硬件营收带来喜色，82.52亿美元的营收额高于市场预期的72亿美元。iPad营收可以超出市场预期，和特殊的市场背景有很大关联。因为疫情因素，学习和工作被迫转移到线上，平板因大屏、可移动、便捷的优势成为居家学习、办公的首选。这一点从市场数据也可以发现，据国际数据公司（IDC）全球平板电脑季度跟踪报告的初版数据显示，平板电脑市场在2021年第一季度表现出色，同比增长55.2%，出货量总计3990万台，这种规模的增长自2013年第三季度同比增长56.9%以后再次出现，至今平板电脑销量仍旧吃着黑天鹅事件“红利”。
据上述IDC报告显示，与全球市场相比，2021年第一季度中国平板电脑市场出货量约625万台，同比增长67.6%，创2013年第二季度以来单季最高同比增幅；而从平板电脑的主要厂商来看，在2021年第一季度中，苹果同样在中国市场稳居第一，出货量约为266万台，同比增长103.2%，占据42.5%的市场份额。华为平板位居第二，出货量约为150万台，同比增长26.9%，市场份额占比24.0%。独立的荣耀平板出货约53万台，同比增长68.5%，市场份额占比8.5%。
正因平板电脑今年整体呈上扬态势，苹果iPad也就“水涨船高”。但由于即使增量了一半销量，其整体营收中占比也只有一成左右，对股价的“维稳”作用就相对微弱。
其次，在软件服务方面能力变强，但增速堪忧释放坏信号；硬件端的平平表现，没有影响软件服务业务再次超预期。软件服务业务实现183亿美元，超出市场预期的176.4亿美元，而软件服务本季度的毛利率达到70.5%，季度营收和毛利率双双创历史新高。
虽然软件服务营收在增长，也取得了一点成绩，总营收占比也达到了21.95%，然而环比增速过慢拖累了表现。2021财年第三季度，174.8亿美元的服务营收占814.34亿美元总营收的21.46%，一个季度的时间服务营收占比仅提升0.49%，环比增长的缓慢，提振信心的作用就大大减弱。

稿源：(钛媒体APP)

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标题：股价|苹果Q4财报后股价波动，资本市场在纠结什么？