|鸿基节能增收不增利，客户集中度高企，资金周转风险需警惕

时代商学院研究员孙越
顶着清华大学和留美归国的光环， “创二代”卫海子承父业的“七年之痒”刚过去，就随即带领家族企业闯荡资本市场。在如今房地产企业违约潮渐起的背景下，这家家族企业的前途命运如何？又能否安然度过资金链危机？
资料显示， 2016年6月29日，江苏鸿基节能新技术股份有限公司（以下简称“鸿基节能”）曾于新三板挂牌，不过， 2017年11月24日即终止挂牌，并转战A股。今年7月31日，鸿基节能申请创业板上市，自8月30日经深交所问询后， 10月1日，该公司的审核进入中止状态。
鸿基节能位于江苏南京，主要从事地基基础和既有建筑维护改造业务，近三年业绩持续增长。此次IPO ，其计划募集资金4.24亿元，用于设备升级购置项目、研发中心升级项目、补充营运资金项目。
不过，时代商学院研究发现，报告期内，该公司的营业收入极度依赖华东地区，前五大客户的收入占比近7成，且资金流较为紧张，经营现金流净额一度为负，波动幅度较大， 2018年货币资金甚至骤降超6成。
10月21日，时代商学院就上述问题向对方发函询问，对方对相关问题并未作出解释。

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一、父子合计控股超80% ，恐难避免大股东“一言堂”
招股书显示，鸿基节能的实际控制人为卫海和卫龙武，两人为父子关系。截至招股说明书签署日，卫海和卫龙武两人直接、间接合计控制鸿基节能80.53%的股权。
其中，卫海通过直接和间接方式合计持有该公司56.13%的股份；卫龙武则通过直接和间接方式合计持有该公司24.4%的股份。
2020年3月20日，卫海与卫龙武签署《一致行动协议》，协议约定卫龙武在行使股东权利时将和卫海保持一致行动，就公司的任何审议事项的决策，双方都将始终保持“意见一致” 。
招股书显示，卫龙武是教授级高级工程师、一级建造师，曾在东南大学结构研究所任副所长，在东南大学土木系司职教师，自鸿基节能设立之日起即负责该公司的实际经营管理，兼任技术顾问，现任该公司董事。目前，鸿基节能已由留学归来的儿子卫海接手。
卫海是海归高材生，清华大学土木工程系研究生和美国约翰霍普金斯大学土木工程研究生学历，具有美国永久居留权。他曾任美国缪尔塞?拉特里奇咨询公司高级咨询师，泰安世界之窗科技有限责任公司董事长。自2013年7月以来，他一直负责鸿基节能的经营管理，能够对该公司决策产生重大影响并实际支配该公司的经营决策，现任鸿基节能的董事长、总经理。