宁德时代10月28日最新公布的2020Q3财报显示 ， 前三季度营业收入315亿元 ， 同比下降4.06%；归母净利润33.6亿元 ， 同比下降3.1% 。 基本每股收益1.5243元 。
但Q3单季营收实现转正 ， 同比增长0.8%、环比增长30%至126.9亿元；归母净利润14.2亿元 ， 同比增长4.24% ， 环比增长19% 。

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从数据和消息面上看 ， 公司前三季度的业绩下滑 ， 主要来自过于审慎的资产减值计提 ， 以及竞争对手对其市场份额的瓜分 。
但长期来看 ， 这些利空因素都正在逐步化解 。
“审慎”的减值预期影响业绩
业绩发布当天 ， 并没有对公司市值造成下行压力 ， 反而制造了一波抄底的机会 。 公司股价当天低开4% ， 但开盘后立即高走 ， 将早盘走势稳定至-3%~0.4%的区间 。

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三季度对公司利润影响较大的主要是减值项 ， 三季度公司计提资产减值损失4.79亿元（存货约3.3亿、设备约1.4亿） ， 信用减值损失0.74亿元 。
撇开资产减值损失 ， 公司经营活动现金流将实现47%的增长 ， 大幅超出预期 。
而宁德时代对于资产减值计提 ， 较同行是更为严格的 。
总体而言有几方面的原因 。
一方面在于 ， 资产价格边际变化的的审慎预估 ， 在当前新能源汽车产业链当中不可或缺 。
在技术发展和市场竞争等因素影响下 ， 长期内 ， 新能源汽车动力电池的价格呈下行趋势 。 尤其是今年 ， 磷酸铁锂电池的发展前景较大 ， 技术进步也尤为明显 ， 带动了整体动力电池成本的下降 。
因此无论是半成品还是成品 ， 都将受下游产品跌价的影响 ， 而作出必要的减值计提 。
当然 ， 随着未来动力电池技术路线的确定性增加、补贴退坡等因素影响逐步显现 ， 跌价的速度将会逐步延缓 ， 未来减值计提的影响将会弱化 。

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另一方面 ， 由于下游众多车企的新能源汽车业务尚处在扩张阶段 ， 盈利能力尚未成型 ， 而上游供应商的毛利率提不上去 ， 处于动力电池产业链中游的宁德时代 ， 在资产减值准备上更加地小心谨慎 。