|一级发行回暖，民企利差收窄

本周信用债发行进一步回升，单周发行规模合计近3424亿元，环比增长32.2% 。从发行主体评级来看，AA及以下低评级主体发行规模占比较为稳定，环比上周小幅上升1个百分点至13% ，低评级发行人仍几乎全为地方城投平台。此外，从企业性质方面，非国有企业发行规模上升到261亿元，占比小幅提升至7.6% 。分券种来看，本周超短融、中票及公司债发行仍然维持在高位，此外私募债发行规模环比上周大幅提升。中票、公司债的发行期限则仍以3Y为主。此外，本周超过3Y的长期限债券及永续债发行规模分别为851亿元及490亿元，占全部发行规模比例环比上周小幅提高。
本周信用利差曲线总体变陡。各评级1Y利差均下行3~4bp ， 3Y利差上行约2~5bp ，5Y利差则普遍上行约1-2bp 。企业性质方面，央企及地方国有企业利差小幅上行约1bp ，民企利差则大幅下行约18bp 。期限利差走势来看，产业债中端（3Y）收窄较为显著，下行约3-4bp ，城投债中端及长端则普遍收窄约3bp 。评级角度看，本周产业债及城投债评级间利差均大体稳定。
一、一级市场发行回顾
本周取消发行债券共8支，规模合计67.8亿元，环比下降8.4% 。发行人主体评级较为分散，市场投标情绪有所好转。

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二、二级市场概览

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