可转债|证监会紧急出手，剑指可转债 |中国证监会|证券交易场所|

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【可转债|证监会紧急出手，剑指可转债】为改革发声
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2019年曾经“凉凉”的可转债市场，近期为何突然火热？
近日，可转债炒作过于疯狂。证监会10月23日晚间发布《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，征求意见稿坚持问题导向，针对近期出现的个别可转债被过分炒作、大涨大跌的现象，出台重要举措。

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其中明确：进行程序化交易的，要符合证监会规定并向证券交易场所报告。
曾经“凉凉”的可转债市场
近期为何突然火热？
10月23日，可转债市场出现暴涨暴跌。以银河转债为例，上午两度“熔断”临时停牌，最高涨至449元，最高涨幅116.91% ，而后剧烈跳水，到收盘跌至199元，下跌3.86%；从高位下来跌去56% ，比腰斩还多。

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可转债作为市场一个投资工具，具有几个比较明显的特点：首先，可转债市场不设涨跌幅限制（但存在临停）；其次为T+0交易；第三整体规模较小（或剩余规模较小）；第四，目前可转债相对股票交易成本较低，不收取印花税。
2019年曾经“凉凉”的可转债市场，近期为何突然火热？以下几方面情况值得关注。
一是与2019年股市相对冷清不同，随着近期A股市场企稳，量子通信、新能源汽车、军工等题材股遭爆炒，与之相对应的可转债市场也蠢蠢欲动，炒作热情持续升温。
二是证券期货基金行业相关规章制度明确要求，从业人员不能炒股，但没有明文规定不能炒可转债。在这种情况下，不排除极少数从业人员钻政策“空子” ，大肆炒作有关题材标的，增加了市场投机炒作风气。
三是在可转债的T+0交易机制下，理论上少量资金就可以实现当日“无限回转”交易，当市场交投情绪好的时候，反复交易能产生较大成交额，助推市场做多热情。反之，推动市场卖空“跳水” 。

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此外，可转债市场参与交易的机构和个人投资者数量相对较少，少数机构投资者利用可转债交易没有涨跌幅限制（但可触发“熔断”或临时停牌）的规则，疯狂跟风炒作概念可转债。目前，虽然可转债没有涨停板和跌停板，但交易所为了减少市场波动和控制市场风险，上交所的转债交易设有熔断机制，深交所设有集中竞价限制。上海可转债开盘价范围70元至150元，深圳可转债开盘价范围70元至130元。