时代周报|速达股份关联交易被问询，业绩波动大，经营性现金流不及净利润( 二 )

郑煤机目前是速达股份的第二大股东，直接持股29.82% ，与第一大股东李锡元的持股比例差距仅有0.27% 。此外，贾建国和李优生原系郑煤机中高层管理人员。
两人未和郑煤机形成一致行动关系，而和无关联关系的李锡元形成一致行动关系，着实令人费解。深交所在问询函中提出了疑问，是否存在股份代持或其他利益安排，或存在通过认定实控人规避监管的情形。速达股份对此表示否认。
郑煤机不仅是速达股份的创始股东，也是其第二大客户和前五大供应商，两者关联交易频繁。
报告期内，速达股份向关联方郑煤机及其子公司销售产品及提供劳务、采购零部件以及租赁厂房。速达股份向郑煤机及其下属子公司的关联采购金额占总采购金额的比重分别为10.83%、9.37%、4.93%和9.97%；关联销售金额占营收的比例分别为22.84%、14.32%、18.81%和28.47% 。
此外，速达股份与郑煤机子公司综机公司的主营业务之一为液压支架维修业务，液压支架的维修是速达股份维修与再制造业务的最主要部分。 2020年1—6月，维修与再制造业务占主营业务收入的比重为35.73% 。综机公司与速达股份存在业务竞争，有较多重叠客户和供应商，存在通过重叠客户进行利益输送的嫌疑。
招股书显示，郑煤机非常看好煤炭机械后市场服务领域未来的广阔前景，但同时深知制造企业和服务企业基因的本质差异，其若开拓煤炭机械后市场服务，必须由其体系外的主体来运作。而2012年后，郑煤机子公司综机公司却开始从事维修业务。
二、业绩稳定性不足，大客户采购波动大
速达股份主要为煤炭开采企业提供煤炭综采设备后市场服务。下游煤炭行业的运行情况直接影响煤炭开采企业的经营效益，进而影响煤炭开采企业对综采设备后市场服务的需求。
下游煤炭行业从2016年低谷期逐渐恢复，在经历了2017年、2018年综采设备后市场服务快速增长后， 2019年综采设备后市场服务需求增速放缓。
2017年、2018年、2019年和2020年1—6月，速达股份的营业收入分别为4.5亿元、6.3亿元、6.19亿元和 2.94亿元，扣非归母净利润分别为7475.79万元、1.04亿元、6653万元和 3892.44万元。 2019年速达股份的营收和扣非归母净利润分别下降了1.73%、36.05% ， 2019年其主营业务毛利率比2018年下降了11.31个百分点。

本文插图
速达股份表示， 2019年经营业绩下滑的主要原因一方面是综采设备后市场服务需求增速放缓；另一方面，神东分公司2018年底对公司备品配件一次性集中出库量较大，相应减少了2019年的采购， 2019年度公司备品配件供应管理业务收入较上年减少了7345.46万元，备品配件供应管理业务毛利额减少3421.1万元。