招股书|时隔半年，领地又递交IPO招股书，曝现金流首次“回正” |ipo|

◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）
◎ 编辑 | 密探君
10月12日上午， “川系黑马房企”领地控股集团又一次递交了赴港IPO上市的招股书，这是时隔半年后冲刺境外上市的又一资本动作。
这是对上周外界猜疑、担忧领地IPO招股书资料失效的及时反应。

本文插图
来源：地产密探
在目前川系房企阵营中，蓝光发展几年前已借壳上市，去年跻身千亿俱乐部，今年拆分蓝光嘉宝服务在港上市；新希望地产去年以来销售及规模扩张非常强劲，但背靠新希望集团“这棵大树” ，上市动力似乎并不强烈。
与新希望地产一道，在销售及规模扩张上也占有优势的领地集团，当前均被业内看好最有潜力跻身一线房企阵营，尤其是领地，无疑是“川系房企”IPO上市的领头羊。（这一部分，文末有重磅惊喜！）
一周前，沪上一家名叫“上坤地产”的黑马房企也更新了在港上市招股书，从外界最关心的财务数据看，尤其是净负债率，可谓一路狂砍，截至今年4月底已不到74% 。
为了打通上市融资通道，更多“新锐”房企真能够拼的。其实，过去一两年，包括新力、中梁等已跑在前列的地产黑马们，都曾为了成功上市而不断狂砍负债率，来扮靓财务数据，吸引国际投资机构。
从领地的最新招股书看，相对于第一版资料，主要是新增了今年前5个月的财务数据，以及与之对应的去年同期的财务数据，从销售结算收入及盈利情况看，今年前5个月增长还是较为显著的。
具体来看，领地今年前5个月实现营收约30.28亿元，对应毛利9.75亿元，均实现了同比“翻倍”增幅，与去年同期净亏9251万元相比，当期录得净利约1.66亿元。
再看毛利率，领地今年前5个月32.2% ，同比略有增加，但相比去年全年27.8% ，外界对其全年毛利率表现仍颇为看好。对于净利率，领地2017-2019年乃至今年前5个月，却一路下滑，从12.2%下滑到5.5% 。
从克而瑞监测统计看，纵观近5年179家上市房企毛利率、净利率，今年上半年整体呈下滑态势，随着近些年房企合作项目增多，虽大大提高了规模效应与开发效率，但落实到归母净利率上，下滑尤为明显。

本文插图
在外界看来，领地最新披露的各项利润率指标也符合行业整体大趋势。但我们还注意到，领地位于天府广场旁的“成都领地中心” ，总体量17万方， 2018年已落成，但并非是销售型物业，而是作为投资性物业，致使当年净利低于2017年。