格隆汇|奖金发了119年,资产增值135倍,诺贝尔基金如何“滚雪球”?( 二 )
规则束缚 , 两次世界战争 , 货币贬值这些因素累计叠加 , 直接导致诺贝尔奖金一年比一年缩水 , 甚至一度到冰点 。
【格隆汇|奖金发了119年,资产增值135倍,诺贝尔基金如何“滚雪球”?】
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1900-1914年 , 基金会要承担10%的税负 , 至1915年第一次世界大战如火如荼之时 , 瑞典政府加征“临时国防税” , 诺贝尔基金会税负提高 , 1922年累征税负超更超过1923年的诺贝尔奖金 。
到了1945年诺贝尔奖奖金名义值仅12.13万瑞朗 , 购买力较1901年时缩水近70% 。 到1953年 , 该基金会的资产只剩下300多万美元 , 比成立之时缩水近三分之二 。
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里程碑式的改变
真正的转折点在1953年 。 当时世界秩序刚刚重置稳定 , 美国发布新规规定53年起诺贝尔基金会在美国所进行的投资活动一律享受免税待遇 。 同年 , 瑞典政府开闸诺贝尔基金的独立投资 。
所以 , 诺贝尔基金开始投资于股票市场 , 而海外投资主要针对美国股市 , 同时获得瑞典政府批准 , 投资范围扩大至房地产、股票市场、抵押贷款等 。
这套力挽狂澜的操作 , 依然秉承诺贝尔基金会延续着严格的投资原则 。
再加上诺贝尔基金会是由诺贝尔董事和15位联合理事一起拼凑而成的 , 基金会的董事是选举制的 , 可以确保有能力的人来领导基金会从而维持基金会的盈利 , 这样就能保证诺贝尔奖可以一直设立下去 。
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从1953年开始试水 , 经过近二十年的打磨 , 诺贝尔基金形成一套投资原则:即在风险足够分散的基础上实现至少3.5%的年均实际回报率:55%的股票+10%的固定收益资产+10%的房地产+25%的另类资产 。
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并且这种投资比例均是在一定范围内实行动态调整 , 以2019年为例 , 投资组合的47%为股票基金和股指期权、9%为房地产基金、13%为固定收益资产、31%为另类资产 , 另外还有0.1%的应计货币对冲损失 。
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在调整过程中 , 两个领域对于诺贝尔基金意义重大 。
一个是在瑞典85年不动产税提高的背景下 , 诺贝尔基金被迫将自己所拥有的不动产转到了一家名为“招募人”的新成立的上市公司名下 。 而又在80年代末全部转让了所有“招募人”的股票份额 , 这一举动刚好让诺贝尔基金躲过了瑞典90年代初的金融危机 。 并且赶在金融危机爆发之前 , 诺贝尔基金会将持有的“招募人”公司股票全部出售 , 借此增厚了投资收益 。
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