|Equalizer的DEX探索：治理代币的智能分发( 四 )

- 平滑的代币减产机制
目前DEX的代币减产机制是有比较大的争议的。尤其是之前Sushiswap曾经推出一周后代币激励剧降10倍的措施，这种粗暴的方法后来被一些不明其理的Swap采用，加速了它们的死亡螺旋。
更合理的代币减产机制应该考虑系统的长期激励，一方面保证目前的流动性提供者有利可图，同时也要考虑后来的参与者有长期动力提供流动性。 Equalizer的分发模型是QFS（Quasi-fixed-supply）模型，它也会在每个生产周期后减半。这点跟其他项目的减产模式类似，不过它的不同点在于其生产周期的拉长。就是说，虽然每个周期其EQL代币奖励会进行减半，但生产周期会加倍，这样拉长了每次代币分配的时长，使得其代币分配本身更平滑。下面是Equalizer将其减产模型跟其他项目的减产模型进行对比的图。

本文插图

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从上图来看，它的减产并不像每周减产一半的项目那么突兀，也不像常数模式那样没有节奏变化，它是一个相对平滑的代币分发机制。与之相对应的是流动性提供者的回报，其代币计价的回报率不会陡然降低，也不会一直向上，它是一个更平缓的增长模式。代币本身回报如果陡然降低，会导致流动性提供者收益的大幅下降，导致流动性会其他的swap吸引。如果代币回报一直向上，它会导致代币增发过快，如果协议无法同步捕获相应价值，会让代币抛压增大，最后可能导致实质的收益率下降，从而也会推动流动性提供者的出走。
具体来说， Equalizer上线后，基于其QFS模型的分发机制，第一轮生产周期时长为2万个区块，大约3.5天，每个区块生产10个EQL代币， 3.5天会挖出20万个EQL 。减产之后的第二轮时间变成7天，一共挖20万个EQL；第三轮时间为14天，也可以挖出总量为20的EQL 。这样，如果平均到每天来看，后面周期每天可以产出的EQL是在逐步减少的。
Equalizer的DEX探索
如果不仅在理论上，而且在实践上也能证明Equalizer的代币分发机制是更合理的模式，那么，它有机会在“长尾代币”的流动性池上获得更多的青睐，从而绕开Uniswap的“马奇诺防线” 。
正如上面提到的， Equalizer的代币分配机制是根据用户在上一个轮次销毁的EQL量来进行重新分配的，它根据上一轮的贡献比例进行自动调整。它不是通过团队或者社区治理来调整其挖矿的白名单、挖矿的分配权重等。这意味着它的反应速度更快，分配更少受制于人为的干预，更具有分配的普遍性和更智能化。