股票|新三板精选层新一轮企业发行在即( 二 ) |中年|低薪|

合理引导市场询价
【股票|新三板精选层新一轮企业发行在即】和企业定价
精选层开板交易以来，首批32家企业并没有出现市场预期的整体大幅上涨。业内人士表示，这会给新一轮精选层股票的发行、定价带来压力，让投资者更为理性地参与精选层询价或打新。 “从目前情况看，市场整体对新一轮打新的热情下降明显，可能会直接影响到打新的资金规模和账户数量。 ”周运南说。
云洲资本合伙人习青青表示，精选层定价天平正滑向资金端，企业有必要降低发行价预期。如果发行价相比A股同类公司缺乏足够的性价比，资金大概率不会为低流动性出高价买单，可能出现发行失败、券商包销的情况。他认为， “大幅折价+绿鞋机制兜底”的精选层股票适合投资者打新。
周运南表示，企业在满足融资需求的前提下，建议发行定价适度向二级市场让利，降低“破发”的概率。建议以成功发行为前提，保荐承销机构合理引导市场询价和企业定价；作为打新主体的投资者，特别是网下打新的投资者，希望能理性报价，不要以入围作为唯一追求目标。
周运南指出，战略配售机构更看中企业中长期发展；而网下打新投资者作为直接影响发行定价的重要主体，受首批不少企业“破发”的影响，参与报价的金额预计会大幅下降；网上打新投资者中签有限，预计依然会有大量申购。
东兴证券表示，当前精选层整体估值相当于A股同行业上市公司的一半或2/3左右，估值差较大。从这些股票的K线图可以发现，其价格所处的位置都不在低位，有的处于中高位，甚至处于历史高位。
实际上，部分公司已下调发行底价。德众股份两度下调公开发行底价，从开始的5元/股到目前的3.40元/股，降幅达32% ，对比公司停牌前收盘价（7.50元/股），相当于打了4.5折。此外，数字人的发行价底价定为12.50元/股，较停牌前收盘价（18.457元/股）有较大折扣。
丰富投资者结构
企业质地、流动性等因素与精选层市场表现密切相关。中国证券报采访人员了解到，围绕进一步提升市场流动性，监管机构正在酝酿一系列改革举措。
9月25日，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《QFII、RQFII投资管理办法》，新增允许QFII、RQFII投资全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等。
华安证券表示， QFII、RQFII明确可投新三板，有助于丰富投资者结构，提升交易活力。同时，长期稳定投资风格的引入，有助于挖掘新三板优质企业的价值，推动稳健溢价的形成。