招股书|员工入股估值四个月暴涨1.4倍明月镜片IPO透露家底：毛利率超50%( 二 ) |明月|镜片|

好戏这才开始上演。 4个月后，明月镜片首次引进外部股东，新股东私募机构诺伟其向该公司增资，投资额共计1.2亿元，双方并就此次增资签署了对赌协议。而此时，明月镜片披露，诺伟其入股时，该公司的整体估值已达12亿元，即19.73元/注册资本。
从5亿元到12亿元，估值暴涨140% ，明月镜片只花了四个月。
而从增资价格来看，从2017年12月到2019年4月，这不到1年半的时间里，以3.38元/注册资本入股的志远管理，显然已提前锁定了近5倍的收益。
事实上，诺伟其并不是"接盘侠" ，而是资本游戏的关键一环。招股书显示，诺伟其增资的同时，也和明月光电签署了对赌协议，明月光电和实际控制人承诺下一轮融资的投前估值不低于18亿人民币，且不晚于2024年在国内上市。
2019年4月，诺伟其正式出具《承诺函》，如果明月光电及谢公晚、谢公兴要求降低后续融资的估值时，诺伟其同意后续融资的投前估值不低于15亿元人民币。
这也意味着，按最低估值测算，诺伟其也提前锁定了40%的投资收益。
高管及员工超低价入股，估值暴涨的明月镜片，是否存在内部利益输送？私募机构提前锁定高额收益的背后，是否存在其他"猫腻"？中国科技新闻网就此致函明月镜片，截至发稿未获回复。
值得一提的是，此后诺伟其取消了和明月镜片的对赌安排，而明月镜片也在改制7个月之后急忙冲刺资本市场，若明月镜片成功上市，大概率上私募机构诺伟其将赚得盆满钵满。
暴利背后：一边涨价一边裁员
私募机构取消对赌协议，显然是对明月镜片上市充满底气。
这份底气的背后，是明月镜片在过去三年间业绩的一路飙涨。招股书数据显示， 2017年至2019年，明月镜片实现营收分别为4.26亿元、5.09亿元以及5.53亿元，增幅由20%放缓至10%以内。

本文插图
明月镜片营业收入增速放缓来源：公司招股书
而在利润端，明月镜片则实现了"三级跳" ，过去三年间金额分别为2168.65万元、4184.53万元以及8057.41万元。
营收增速放缓、净利润出现跳跃式增长，离不开明月镜片犀利的两大操作：涨价和裁员。
招股书资料显示，作为一家眼镜商，明月镜片营收主要来自镜片。 2017年至2019年，其镜片收入分别为3.62亿元、4.3亿元以及4.48亿元，占营业收入的比例分别为86.65%、85.48%和81.33%；对营收贡献排在第二位的是原料，三年间占比均在10%以上，两者合计占据明月镜片九成以上营收。

招股书|员工入股估值四个月暴涨1.4倍 明月镜片IPO透露家底：毛利率超50%( 二 )

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