投资|有哪些事情，没学过金融的人无法理解？ |美好，一直在身边|沃伦·巴菲

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行为金融学里有个非常有趣的调查，就是观测人们在亏损和盈利两种情形下的投资偏好。
按照理性的思维，人在遭遇损失时，应该更加谨慎，小心翼翼，以避免进一步的亏蚀发生；而在获利时，财产有一定的“安全垫” ，不妨适当地加大注码，博取更大的收益。
然而，观测的结果却大大出人意料，绝大多数人的人，在遭遇损失时，反而会提升风险偏好；而在盈利时，胆子会更小，往往草草结束投资。
这种情况，在赌场里倒不罕见，往往下注最凶的赌徒，都是输急了眼，要“回本”的人。
我们往往不能成为理智的人，在金融的世界里更是如此。面对亏损和盈利，我们往往做出愚蠢的行为。根据行为金融学理论，这都是人类天生的“亏损憎恨”情绪在作祟。即我们对于损失，有着天然的，不理智的反感。
面对同等程度的损失和盈利时，我们的心理感受是不一样的。
根据2002年诺贝尔经济学获奖者丹尼尔·卡内曼的统计，损失所带来的心理冲击是盈利所带来的心理冲击的2-2.5倍。也就是说，假如你损失100元，则要赚回来250元，才能抵消亏损所带来的心理落差。
另外，当下的情绪远远胜于未来的感官。简单来讲， “及时行乐”是我们的天性。
所以，我们大多数人的潜意识是：如果我们
【投资|有哪些事情，没学过金融的人无法理解？】已经
盈利了，与其要面对接下来亏损的可能性，不如立即终止投资。将“成功”“锁定”在当下。
获得更多的心理满足；但是，如果我们已经
处于亏损的状态，即刻了结，或不加注翻本，都等于“立即”证明了自己的“失败”
，我们自然要规避这些行为，以避免心理的挫败感。这属于一种人类心理的自我防御机制，却戏剧性地导致了我们的愚行。
既然这样，我们有没有办法克服这种天然的缺陷呢？
答案是肯定的。
例如，我们可以改变决策的“锚点” 。所谓的“锚点” ，就当我们在做决定的时候，内心用来对比衡量的尺子。
具体在投资上，我们可以不把“亏损”和“盈利” ，至少是短期内的亏损和盈利，作为决策的“锚点” 。例如某只企业的股票，我们可以把“合理价格”作为买卖的“锚点” ，高于就卖出，低于就买入，而是不死死盯住自己的历史成本（很遗憾这是你无法改变的东西）。这样，我们可以部分地“忘却”盈利和亏损带来的骤喜骤悲，较为理智地做出选择。许多投资大家，包括巴菲特先生，都有效地采用了这个机制。