|「华泰固收|点评」永续债面临的供求难题( 二 )
银行资本债供需矛盾突出 , 利差存在走阔风险
总体而言 , 银行永续债的供求矛盾突出 , 而永续债和二级资本债配置机构类似 , 主要均为银行自营和理财资金 , 因此二级资本债甚至金融债需求也会受到一定的影响 。 尤其永续债和二级资本债本身流动性较差、市场化定价水平不足 , 更加剧了供求矛盾 。 当前 , 潜在规模超过万亿的银行资本债(永续债+二级资本债)待发行 。 在理财落实资管新规要求后 , 后续谁来承接会是难题 , 利差存在走阔风险 , 该困境的纾解或许需要进一步的政策支持 。 当然 , 考虑到二级资本债等实际信用风险不大 , 关注其与信用债的相对性价比 。
风险提示:优先股发行提速 , 永续债相关新规颁布 。
【|「华泰固收|点评」永续债面临的供求难题】
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本材料所载观点源自08月27日发布的研报《永续债面临的供求难题》 , 对本材料的完整理解请以上述研报为准
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