|「华泰固收｜点评」永续债面临的供求难题( 二 )

银行资本债供需矛盾突出，利差存在走阔风险
总体而言，银行永续债的供求矛盾突出，而永续债和二级资本债配置机构类似，主要均为银行自营和理财资金，因此二级资本债甚至金融债需求也会受到一定的影响。尤其永续债和二级资本债本身流动性较差、市场化定价水平不足，更加剧了供求矛盾。当前，潜在规模超过万亿的银行资本债（永续债+二级资本债）待发行。在理财落实资管新规要求后，后续谁来承接会是难题，利差存在走阔风险，该困境的纾解或许需要进一步的政策支持。当然，考虑到二级资本债等实际信用风险不大，关注其与信用债的相对性价比。
风险提示：优先股发行提速，永续债相关新规颁布。
【|「华泰固收｜点评」永续债面临的供求难题】

本文插图

本文插图

本文插图

本文插图
本材料所载观点源自08月27日发布的研报《永续债面临的供求难题》，对本材料的完整理解请以上述研报为准

本文插图

本文插图

本文插图
华泰固收 · 张继强团队

本文插图
欢迎关注【华泰固收|张继强团队】
感谢您与我们共同分享固收研究的心得、体会、经验与教训，
愿我们一起成长、进步！