第一财经|科技公司市值频创新高：A股龙头如何演绎( 二 )

如何看待A股市场的市值演变之路？
以第三阶段为例，截至2008年1月1日， A股市场共有上市公司1477家；到2020年8月20日， A股市场上市公司总数达到3949家，上市公司数量已扩充1.67倍。
根据Wind资讯数据，以年报为参考依据， 2008年~2020期间， A股市值已有大的飞跃，从当初的12.03万亿元，上升到74.16万亿元，增长逾5倍。
A股市值龙头的变化就可见一斑。当前贵州茅台以2.03万亿元位居首位，而在今年6月份之前坐在市值第一宝座上的是工商银行（601398.SH），再回溯至2008年~2015年期间，中国石油在“老大哥”的位置岿然不动。
与此同时，在A股市值前30名中，消费里面的“三剑客”白酒、医药、食品饮料排名上升最快。食品饮料行业中五粮液（000858.SZ）、海天味业（603288.SH）也跻身A股市值前20阵营，位居前20的还有美的集团（000333.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）、中国中免（601888.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）；立讯精密（002475.SZ）、海康威视（002415.SZ）则排在前30名之内。
从行业来看，被更替了的以往市值排名前30的公司主要为银行、采掘、非银金融、有色金属、交通运输等传统行业，食品饮料、家用电器、电子、医药生物等行业的公司不断加入市值前30名阵营。

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A股市值演变逻辑和趋势
以目前A股市值演变趋势来看，其中的内在逻辑是什么，未来又将如何演进？
“从A股市场来看，市值的变迁反映出消费股的机会，因为中国相对于其他经济体的比较优势就是消费潜力巨大，消费白马股具有比较强的增长潜力。现在消费对GDP的贡献也超过了投资和出口，成为推动GDP增长最重要的一个引擎，反映在企业市值上就是消费越来越靠前。 ”杨德龙称。
上述重阳投资相关负责人也称，这主要是因为投资者认为消费、医药、科技类行业和企业未来增长前景更好，估值反映市场对未来的预期，虽然这三个领域的利润跟金融、地产相比尚有较大差距，但投资者认为这类行业的业绩可能持续增长，长周期看，给股东创造的利润将会超过传统行业。
以行业的角度来看市值变化的原因，杨德龙认为，这说明了我国经济正在转型和实现产业升级，那么这些消费类、科技类的行业将逐步成为未来增长最快的行业。
上述重阳投资相关负责人则从宏观和微观角度分析称，宏观层面，国家在积极推动经济转型，对高耗能、重资本投入的产业采取有限发展的导向，重点推进高新技术产业发展，从工业增加值、用电量占比都可以看出明显的变化；微观层面，随着居民收入水平上升，对健康、娱乐等方面的要求提升，教育、医疗、娱乐方面的支出占比也在提升。