股票|2年前放弃优先购买权、今欲多付24亿买回海正药业为何要吃回头草( 二 ) |中年|低薪|

其中以现金方式支付15亿元，剩余的交易对价的65%以发行股份的方式支付，余下的35%以发行可转换公司债券的方式支付。同时，海正药业以非公开发行股份及可转换公司债券的方式募集不超过15亿元的配套资金，公司实际控制人椒江国资公司认购不超过7亿元，员工持股计划认购不超过8亿元。
此次交易标的瀚晖制药的前身，是海正辉瑞制药有限公司，由海正药业与辉瑞制药有限公司于2012年9月共同出资组建。 2017年，辉瑞将其持有的49%股权转让给全资子公司HPPC ，随后将HPPC100%股权转让给第三方Sapphire 。
让人意外的是，海正药业本在具有优先购买权时选择放弃，反而在两年之后以超出当时24亿元的价格购回，原因和必要性该如何解释？
在回答上交所问询函的提问时，海正药业仅表示“上市公司受当时资金情况和再融资进程滞后的影响，未能满足辉瑞对于全部现金支付以及支付时间的要求。 ”
但据其财务数据显示， 2017年底海正药业的货币资金为23.14亿元， 2020年一季末为23.33亿元；2017年底公司短期借款及一年内到期的非流动负债合计57.1亿元， 2020年一季末为75.98亿元。
对比当时和现在海正药业的资金情况来看，公司当前的资金状况还不如两年前， “受资金情况影响”的理由似乎有些牵强。
同时，海正药业还在回复中解释，辉瑞退出后，标的公司已逐步拓展了外部创新药推广业务，具有一定市场竞争力，上市公司基于战略转型的需求对少数股权的收购，具有必要性。
而从瀚晖制药2018年、2019年业绩来看，分别实现营业收入38.19 亿元、42.99 亿元，净利润5.29亿元、5.41亿元，所谓“竞争力体现”并没有与估值的增速成正比。
交易背后高瓴出没资金压力如何应对
19亿的投入，两年多时间赚了24亿元的差价，这笔交易对“中间商”Sapphire来说很划算。
预案披露，本次交易对方HPPC是2017年7月在卢森堡成立的私人有限责任公司，主要从事投资控股业务，其唯一股东Sapphire是2017年4月于中国香港成立的私人有限责任公司。
Sapphire的间接控股股东SAP-III Holdings ， L.P．是于开曼群岛注册的有限合伙企业，普通合伙人SAP-III Holdings GP ， Ltd．的唯一股东和董事为Li Yung Kong ，有限合伙人为高瓴资本管理的美元基金Hillhouse Fund III ， L.P．。
然而此次身披“光环”的高瓴资本入局，是否顺利将海正药业挽救于危局仍是未知数。
近年来，海正药业的业绩表现欠佳。 2016年至2019年，其营业总收入分别为97.33亿元、105.71亿元、101.87亿元和111亿元，增长较为缓慢；归属于母公司所有者的净利润分别为-9442.81亿元、0.14亿元、-4.92亿元和0.93亿元，属于大亏微盈的状态。同时，近四年来该公司扣除非经常性损益后的归属母公司股东净利润均为负。

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