华尔街见闻|军工股行情火爆，ETF该怎么选？

过去一个月， A股沉寂了许久的军工板块一路高歌猛进。 7月1日至今， Wind航天军工指数涨幅高达55% 。
跟踪军工板块的基金同样表现惊人，在过去一个月回报前十的ETF基金中，国防军工ETF占据了六个席位，普遍涨幅在30%左右。
A股军工股此前曾“沉睡”五年之久，让军工主题基金的日子十分难熬。由于缺乏赚钱效应，在很长一段时间里，军工股都是公募低配的几大行业之一。
如今行情的持续发酵，不仅让军工板块重新成为关注焦点，也让军工主题基金重新回到大众视野。
那么，对于普通投资者来说，在这种火爆的行情之中，军工板块还能不能参与？基金又该怎么选择？
军工行情能否延续？
在军工板块持续飙升背后，国际局势变化是其中重要的刺激因素。
在目前大国博弈日益复杂化的背景下，市场普遍预期中国军事装备投资将在较长时间内保持稳定快速的增长。
与此同时，国内经济增速放缓、全球受公共卫生事件影响经济复苏动力不足，军工板块的抗经济下行、安全性、确定性更为突出，板块配置价值也更加得到青睐。
从估值来看，目前军工板块已经出现很可观的涨幅，不过市场普遍预期目前仅为估值的修复阶段，离历史估值均值还有较大距离，在估值修复完毕后，预计将出现体现长期赛道价值的估值扩张，也就是战略价值重估过程，如同近年的半导体行业。
军工指数全面梳理
如果A股军工板块的确如分析师所言继续上演估值扩张，那么对于基民来说，最简单直接的参与方式，就是投入军工ETF 。
今年以来，军工ETF表现亮眼，在全部18个ETF中，绝大多数涨幅在50%以上，最低涨幅43% ，鹏华中证国防ETF涨幅则达到63% 。

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这些ETF中有12只追踪中证军工指数（399967.SZ），有两只追踪中证国防指数（399973.SZ），还有四只分别追踪国证军工指数（399368.SZ）、军工指数(399959.SZ) 、空天军工指数(930875. CSI)、军工龙头指数(931066. CSI) 。
这些指数的情况如下，年内涨幅最大的是中证国防指数，也就是上表中涨幅最大的鹏华中证国防ETF跟踪的指数。

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这六大指数今年以来走势与沪深300比较：

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从上图也可以看出，今年绝大部分时间里，中证国防指数的表现都要领先于其他几个指数。
为何这些指数之间的表现出现这些差异？其成分股说明了问题。