格上私募圈|刘煜辉最新对话：多余的流动性一定会冲击市场，内循环为主，内外循环搭配的新格局是当下高层决策的一个重要判断( 三 )

今天的资本市场早已不是2015年可比的了
这一次政策的副作用反而最小
今天资本市场可喜的一面就是，它的广度和深度早已不是2015年频繁发生股灾的市场可以比拟的了，市场的广度和深度在过去两年的资本市场推动基础制度改革的过程中，也取得了长足的进步。
注册制实际上已经在践行，我们现在每周一周时间能够发10只到12只股票，一年500到600只股票能够上市。
大量经济中间的新经济因素、新技术因素、新资本的因素，在过去的一两年中间，迅速实现了资本化。
过去高昂的资本化成本，在资本市场的改革中得到了极大的下降，这是非常重要的一个方向。
中国这一轮用超宽松的流动性政策去对冲经济产生的需求冲击。这一次我们看到政策所产生的副作用，在历次的反危机过程中是最小的一次。
之所以最小，就是我们在两年前启动了资本市场的改革，利用超级宽松的货币信用窗口，有效地把流动性引导到资本市场和股票市场的方向，推动直接融资的上升，而且取得了很好的效果。
事实上，在全社会的资源配置中间，我们已经隐约感觉得到这种可喜的变化，全社会的财富观在悄然的发生变化。
特别是对年轻人来讲，如果你在实体经济中实心做事，实心干科研、干工作，搞出一个靠谱的idea ，按照今天资本市场注册制的运行规则，在三五年内完成一个资本化，实现经济系统对你个人的技术资本、人力资本、智力资本的价值认同，实现个人的财富，都是看得见、确定性的事实。
这直接冲击着过去20年的房地产经济所形成的强大的房子财富观，惯性导向悄悄在发生改变。
对于家庭来讲，一个繁荣的、活跃的、有广度、有深度的一个资本市场，也会对家庭新增财富的配置起着决定性的改变和影响。
家庭会减少对房产的配置，更多地转移到权益资产、股票市场的方向。
中国股权投资大时代的序幕已经拉开，虽然我们站在一个危机的端口面临诸多的问题，但是我们如果在一个整体设计下面，强力推进基础制度深层次的结构性改革，就能够化危为机，能够抑制系统产生不利的因素，极大的激发系统中间积极向上的因素，可喜的是这一次我们看到了这样的一个积极的变化。
智能供应链、物流和巨大的数据流、
信息流和场景是未来智慧城市中不可或缺的要素
问：如何看待稳增长稳杠杆资金的关系，以及它们与构建国内国际双循环的关系？
刘煜辉：内循环为主体，内外循环搭配的新格局是当下中央决策最重要的一个判断。
我个人的学习理解，体会到的是一种底气，什么样的底气？