港股挖掘机|金价上升逻辑未被破坏，黄金个股休整片刻将继续登山？

黄金价格飙出历史新高度，一众黄金企业股价也随之上演疯狂行情。
智通财经APP了解到，自2020年公共卫生事件爆发开始，黄金就开启了一轮波澜壮阔的上升行情，其中5月底以来行情更是呈现加速演化，直接推动黄金价格冲破1900美元/盎司， 7月27日黄金价格再度大涨，伦敦黄金价格突破2011年的1940美元/盎司高点，创下了历史新高。与此同时，港股市场中的一众黄金个股行情同样也在上演，其中山东黄金（01787）、紫金矿业（02899）7月27日分别录得12.4%、6.8%的大幅上涨。
不过7月28日现货黄金早间继续疯狂拉升，一度冲破1980美元，但随后涨势乏力开始出现突然跳水，在短短几分钟内一度下跌至1940美元下方，较日高跌近50美元，山东黄金、紫金矿业当天也分别录得-6.8%、-5.6%跌幅的高位回落。黄金行情就要这样突然结束了吗？想要弄清这个问题还是得先了解当前推动黄金价格上升的主要逻辑。

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行情来源：WIND资讯
多重利好持续共振，黄金大行情正在演绎
多因素共振，开启了这一轮黄金大行情。智通财经APP了解到，首先是避险需求的强劲，当前全球公共卫生事件仍处于持续爬坡过程，新增确诊病例的持续攀升加剧了市场对经济复苏速度的担忧，再加上国际关系局势和地缘政治的不稳性，因此避险需求将仍是市场现阶段重点考虑的因素，这对金价构成强有力的支撑。
其次是通胀预期的持续升温和实际利率的走弱。据悉，当前公共卫生事件除了加剧市场对经济复苏速度的担忧，还加大了市场对美国推出更多货币和财政刺激措施的预期升温，因此抬高了未来中长期通胀的预期，数据显示，当前国债实际收益率继续回落， 10年期国债实际收益率上周从7月初的-0.68回落至-0.92 ， 5年期国债实际收益率一度下滑至-1.13 ，实际利率的持续下行，则提振了黄金的货币价值。

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再加上美元的贬值还在驱动金价上涨，此前美欧基准利率差缩小，美联储的QE最为激进，海量的美元供给将推动美元走弱；同时3月流动性危机已经解除，各项经济数据已有所反弹，美元避险属性消退；以及美国巨大的财政赤字和贸易赤字可能会增加持有美元风险，导致美元吸引力下降，美元指数近期连续下跌，目前黄金正在积极发挥对冲美元贬值的重要作用。
虽然此次7月28日金价冲高回落之际，美元指数也伴随着底部反抽的迹象，短期金价上行受到干扰，但中长期看，无论是欧盟各国领导人就总额高达7500亿欧元的“复苏基金”以及未来7年的欧盟预算案达成协议；美国正在商讨第四轮经济救助计划，规模约达1万亿美元，都表明各国央行仍保持货币宽松。国际关系形势不确定性也还未消除，美国经济复苏前景同样并不明朗，此时黄金价格依然具备上行的基础。刚刚经历顶部冲高回落的相关个股，仍有追踪价值。