股票|二次混改，能让绿地更好吗？( 三 ) |中年|低薪|

上述接近上海国资系统的相关人士对时代周报采访人员称，接下来上海将继续推动商业类国资国企的改革，包括混合所有制改革和二次混改，整体节奏是“一企一策” ，加速市场化是大势所趋，未来能看到一大批改革措施和改革案例落地。
无实际控制人
本次不超过17.5%的股权出让，被诸多市场人士认为是多方博弈的结果。
目前绿地股权结构中，以张玉良管理层为首的员工持股方代表——上海格林兰持有35.45亿股份，持股比例为29.13%；上海地产和上海城投分别持有25.82%和20.55% ，总计46.17%；社会资本持股24.5% 。
员工持股、国有资本和社会资本的持股组合，被张玉良称之为“金三角”的三足鼎立股权结构。在他看来， “这样更有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。 ”
在完成不超过17.5%的股权出让后，代表国有资本的上海地产和上海城投持股量总计降至接近28.67% ，略低于上海格林兰的29.13% 。这样分散的持股结构，在上海国资国企中也并不多见。

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26日，绿地在公告中指出，本次股份转让完成后，预计公司仍无控股股东及实际控制人，但控制权结构可能发生较大变化。
据时代周报采访人员了解，无实控人结构被广泛认为是目前成熟资本市场中，保障企业稳定，且实现长治久安的理想化现代企业治理结构。如果能实现股权的高度分散，无实际控制人结构使得公司股东之间可以相互制衡。
从目前来看，代表员工持股的上海格林兰依旧将是最高比例的持股者。
“让绿地进一步市场化的同时，保留绿地的国资属性，其实是多方共赢的。 ”上述人士表示。
市值之殇
尽管是国资国企改革的先头兵，但绿地市值的表现一直被市场诟病。
2015年8月18日上市当日，绿地股价一度近25元/股，开盘市值超3000亿，成为彼时房地产板块第一股。但截至目前仅在900多亿。
绿地启动二次混改的当下，第六大股东天宸股份（600620.SH简称天宸）正准备部分减持其所持绿地股权。这将会是绿地自2015年上市起，来自天宸的首次减持。
按照天宸7月21日晚间的公告，经8月6日股东大会通过后，未来减持的数量将不超过1亿股。目前天宸持有绿地2.78亿股，持股比例2.29% 。
在2019年三季度新晋为前十大股东的阿布达比投资局，截至到2020年一季度持股比例从原先的0.36%减至0.26% 。
本轮二次混改后，绿地会给新战投方带来多大的投资回报，也有待进一步观察。