股票行情|新股前瞻|“包工头”天任集团：成本高企毛利率波动 |

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时间进入了2020下半年，香港IPO市场融资赛道又重回人声鼎沸的境况。除了众多热门公司接连敲钟，递表以期叩开港交所大门的亦是络绎不绝。除了内地企业接连赴港，香港本土企业亦开始蠢蠢欲动。
日前，香港本土企业天任集团向港交所主板递交上市申请，同人融资有限公司为其保荐人。而此次为该公司二次递表，其曾于去年11月底向港交所主板抛出过橄榄枝，却未能如愿。
香港模板工程分包商
智通财经APP了解到，天任集团为香港一家模板工程分包商，主要透过使用木材及夹板向客户提供传统模板，拥有逾20年的经营历史。该集团在香港的模板工程行业占据稳固地位并将自身定位为该行业的主要分包商之一。
招股书显示，过去四个财年内，公司分别自20、23、29及37个项目产生收入约为4.4亿港元、4.15亿港元、5.05亿港元及4.34亿港元，组成各年度的全部收入。根据项目性质，公司项目可分为楼宇建筑项目及土木工程项目。
天任集团的营收基本维持着比较稳定的状态， 2019财年营收和利润均有所突破，营收突破5亿港元，年内利润同步大幅增长至6447.6万港元。然而， 2020财年内37个项目在数量较之前年度有较大幅度提升，但利润却较上年接近“腰斩” ，可见公司的项目并非数量越多越好，而更应该关注于利润率指标。

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历年以来，公司整体毛利率介乎于约12.2%至18.2%之间，波动相对比较剧烈。这与公司来自公营、私营部门的项目和工程本身质量相关性较大。以2020财年为例，公营部门和私营部门所贡献收入相近，项目之间毛利率亦相差不大，则集团的整体毛利率超过18% ，而在2017财年，即便公营部门的毛利率接近30% ，但来自私营部门的毛利率近7.9% ，因此对整体毛利率造成了拖累。

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由于建筑行业的特殊性质，公司主要按项目及非经营性基准提供服务，并不会与客户订立长期的合作协议，主要是在投标过程中需与竞争对手竞争以取得新项目。
2017-2020近四个财年，公司的投标成功率分别约16.9%、13.4%、12.1%及14.3% 。在竞争激烈的香港建筑市场来看，并不算十分出色。而公司的项目主要以获取数量为结算，中标率的浮动则意味着公司的议价能力被大大削弱。
成本方面来看，天任集团的服务成本基本维持在3亿港元以上，历年来均占收入八成以上，直接劳工及建筑材料的成本是公司服务成本的主要组成部分。