得得精译|探索Unisw 流动性池( 二 ) 荣耀mic3|华为m手机|旗舰

当 ETH 的价格超过 2500 美元时，你最终只会获得 USDC。

在这两种情况下，你的资产都无法赚取费用收入，而且本身持有的单一资产也会面临下跌的不利影响。
这就是在Uniswap V3上做市的难点，流动性供应不再是简单和被动的，而是需要不断监控，然后快速进行战略调整。在本文中，我们还会进一步分析链上数据，以发现对 Uniswap V3 上做市行为的实证见解。
方法每个 Uniswap V3 头寸都由一个唯一的 NFT 代币表示，我们将解析与流动性头寸管理相关的 5 种不同事件的数据。
1、由 Nonfungible Position Manager.sol 发出的Increase Liquidity（流动性增加）、Decrease Liquidity（流动性减少）和Transfer（流动性转移）事件；
2、UniswapV3 Pool.sol 发出的 Mint （铸造）& Burn（销毁）事件。
通过将这些事件的数据拼凑起来，我们能够找到特定流动性头寸（即 NFT）的更新频率。使用 Transfer 事件，我们能够找到这些当前 NFT 头寸的最终所有者。如果最终所有者是销毁地址，则会将倒数第二个所有者作为该 NFT 头寸的“所有者”（ owner）。
需要注意的是，上述公式是基于这样一个假设，即：从一个以太坊地址转移到另一个以太坊地址的 NFT 最终属于同一个所有者，因为目前还没有买卖 Uniswap V3 NFT 头寸的开放市场，也没有任何理由让某人不直接购买基础资产而选择购买NFT并自己提供流动性。
如果 Uniswap V3 流动性提供者 (LP) 正在积极管理流动性，人们会期望Uniswap V3 流动性提供者频繁更改其流动性头寸——这其实可以通过一些链下算法或通过链上合约完成。我们进行了简短的探索性分析，旨在进一步了解流动性提供者是如何使用 Uniswap V3的。
在当前所有持有Uniswap V3头寸的用户中，绝大多数地址仅拥有1个流动性头寸（占比为58%），拥有超过5个NFT头寸的地址占比更低，只有不到10%。
使用这些数据，我们可以通过归集相关地址的“Increase Liquidity”（流动性增加）和“Decrease Liquidity”（流动性减少）事件的数量求和来计算相关地址的活动分数（其中包含由该地址销毁的 NFT），我们也针对每个地址的此活动分数绘制了拥有的头寸数量的散点图。

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该趋势表明，地址的活动得分始终超过其拥有的头寸数量，很少有地址拥有超过 150 个 NFT 头寸。我们因此可以推断，活动增加的比例超过了拥有头寸的比例。
我们使用如下所示的分类启发方式，利用不同颜色来分析相关数据：

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“简单被动”地址（Simple Passive Address），指的是只拥有一个 Uniswap V3头寸的地址，并且该地址在拥有头寸之后就没有进行过任何更改。从各种意义上来说，这个地址其实都可以看作是一个“懒惰”的流动性提供者。“复杂主动”地址（Complex Active Address），指的是流动性提供者拥有多个头寸并积极管理。如果一个地址的活动分数大于其拥有的通证数量，则可以推断出这一点。我们选择 2 作为一个任意的阈值来证明它是活跃的。

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我们发现，总共有 22,864 个唯一地址在 Uniswap V3 上拥有（或曾经拥有）过头寸。这些地址中，有很大一部分 (77%) 仍被视为被动流动性提供者，这意味着他们在铸造NFT后，几乎从未改变过自己的流动性头寸。另外14% 的地址被归类为“简单主动”地址（Simple Active Address），还有不到 1% 被归类为“复杂主动”地址。
值得一提的是，Uniswap V3仅有的 8 个“复杂被动”流动性提供者，我预计，其中大部分是项目方的权益池，例如 Raini 的 LP V3 权益池，但 8 个地址中有 6 个实际上是钱包地址（竟然不是合约）。
流动性供应的历史模式现在让我们再来分析一下从 5 月到 6 月 28 日的流动性供应模式，通过跟踪每天的铸造代币和销毁代币的历史记录，可以进行一些探索性观察，但结果仍然需要进一步测试来验证：
1、如果在某些价位上的流动性突然“飙升”，很可能会导致第二天 ETH 价格发生变化。
2、6月中旬以来整体流动性深度普遍下降。
那么，如何利用ETH/USDC 资金池中的流动性来追踪以太坊价格呢？我们绘制了每天流动性金额的25%、50% 和 75% 的变化价位值，并将其与 ETH/USD 价格进行比较，这样可以推测流动性通常集中在这些价格范围内。

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今年五月，Uniswap V3 上的流动性分布与 ETH 价格变化关联性很高。这是有道理的，因为做市商可以调整头寸以赚取更多的费用。然而，自 6 月中旬以来，Uniswap V3 的流动性并没有跟上以太坊价格的下跌。随着 ETH 价格跌破 2,000 美元，Uniswap 上的流动性提供者反而扩大了他们的做市范围，因为我们发现在 25% 和 75% 流动性之间的以太坊价格差距进一步扩大了。那么，这种趋势会持续吗？或许只有时间和数据会告诉我们答案。